Árfelfedezés - Price discovery

Az árfelfedezési folyamat (más néven árfelfedezési mechanizmus ) az az eljárás, amelynek során a vevők és az eladók interakciói révén meghatározzák egy eszköz árát a piacon .

Áttekintés

Az árfelfedezés eltér az értékeléstől . Az árfelfedezési folyamat során a vevők és az eladók tranzakciós áron érkeznek egy adott cikkhez egy adott időpontban. Ez a következőket foglalja magában:

  • Vevők és eladó (szám, méret, hely és értékelési észlelések)
  • Piaci mechanizmus ( ajánlattételi és elszámolási folyamatok, likviditás)
  • Rendelkezésre álló információk (mennyiség, időszerűség, jelentőség és megbízhatóság), ideértve a határidős ügyleteket és más kapcsolódó piacokat is
  • Kockázatkezelési döntések.

A "piac" egy tág kifejezés, amely magában foglalja a vevőket, az eladókat és még az érzelmeket is. Az egységes piacnak egy vagy több végrehajtási helye lesz, amely leírja a kereskedés helyét. Ez lehet az utcán egy utcai piac számára, vagy egyre inkább elektronikus vagy "virtuális" helyszín lehet. Virtuális kivégzési helyek például a NASDAQ , The London Metal Exchange , NYSE , London Stock Exchange .

A 2001-es Enron-botrány után a Sarbanes – Oxley törvény szigorította a „ piaci bevezetés ” módszer számviteli szabályait . Most csak a közelmúltban felfedezett árakat lehet felhasználni, hogy megakadályozzák a vállalatokat az eszközeik túlértékelésében. Minden este (vagy jelentési időszakban) egy nemrégiben felfedezett piaci árat kell venniük, amelyet két vagy több piaci megfigyelőtől szereztek be.

Az érzékenység tényezői

A piaci szabályozás legújabb változásai, a Lehman Brothers összeomlása óta , felvázolták azokat a gyakorlatokat, amelyek befolyásolják az árfelfedezési mechanizmust. Az árfelfedezés számos tényezőre érzékeny. Egy adott végrehajtási helyszín esetében a következő bemenetek vezethetik az árfelfedezési mechanizmust:

  • Vevők száma
  • Az eladók száma
  • Az adott kereskedési időszakban eladó tételek száma
  • A legutóbbi eladási vagy vételár száma (ez az az ár, amelyen a tételek kereskedtek)
  • Aktuális ajánlati ár
  • Aktuális ajánlati ár
  • A finanszírozás rendelkezésre állása
  • A résztvevők kötelezettségei (pl. Szabályozás, csereszabályok, alapelvek)
  • A teljesítés költsége (piaci díjak és adók)
  • Az árinformációk költsége, elérhetősége és átláthatósága a jelenlegi és más végrehajtási helyszíneken.

A kivitelezés költsége minden piacra vonatkozik, és még egy utcai piac kereskedőjének is fizetnie kell azért, hogy bódéja legyen, vagy időt fektessen egy falusi piacra. Ezek nem előállítási költségek, hanem a végrehajtás helyszínéhez való hozzáférés költségei.

Az árfelfedezés a teljes piac hangulatának összegzése egy adott időpontban: sokoldalú, összesített nézet a jövőről. Így határozzák meg minden piac minden árát. A piaci ár fontos, mivel tényező a piacon kívüli végrehajtási helyeken, valamint a közvetlen és közvetett származtatott termékek árképzésében. Például az olaj ára közvetlenül befolyásolja a paradicsom költségeit hideg éghajlaton.

A piaci szabályok meghatározzák a kereskedések és az elszámolás idejét és időtartamát. Egyes piacokon nincs sok résztvevő, mivel a forgalmazott eszközök nem nagyon vonzóak (a hivatalos kifejezés a piaci érdek , amelyben a résztvevők kifejezik érdeklődésüket az alapul szolgáló eszköz iránt). Az ilyen piacokat gyakran illikvidnek nevezik, például kisebb devizáknak. Az illikvid piacokon az árfelfedezésre előre meghatározott aukciós időpontban kerülhet sor, vagy akár akkor is, amikor a résztvevő kereskedni akar. Ilyen esetekben napokig vagy hónapokig nem lehet kivégzés. Ilyen példákban nincs árfelfedezés hosszú ideig, ezért az utolsó kereskedett árat kell használni. Ennek jelentős kockázata lehet, mivel az illikvidek piaca megmozdulhat. Az illikvid piacok másik jellemzője, hogy a kereskedelem költségei a verseny hiánya miatt magasabbak lehetnek.

Dinamikus piacon az árfelfedezés folyamatosan zajlik, miközben a tételeket adják és adják. Az ár néha az időtartam átlaga alá csökken, és néha meghaladja az átlagot a bizonytalanságok és az adásvétel átmeneti változásainak következtében bekövetkező zaj következtében: vétel és eladás: kereskedés. A zárt piacnak nincs árfelfedezése; az utolsó kereskedési ár minden ismert. Egyes piacokon általános, hogy nem a tényleges utoljára kereskedett árat használják, hanem valamiféle átlagot / súlyozott átlagot. Ennek célja az ár manipulációjának megakadályozása az outlerek végrehajtásával a piacon vagy a piac bezárásakor. Ennek a gyakorlatnak az egyik mellékhatása, hogy a piac bezárása nem mindig érhető el a piac bezárásakor, sőt a hivatalos piac bezárás közzététele után is lehetséges a "korrekciók" későbbi kiadása.

Általában az árfelfedezés segít megtalálni egy áru vagy egy vállalat részvényének pontos árát . Az árfelfedezést olyan spekulatív piacokon alkalmazzák, amelyek hatással vannak a kereskedőkre, gyártókra, exportőrökre, gazdálkodókra, az olajkutak tulajdonosaira, a finomítókra, a kormányokra, a fogyasztókra és a spekulánsokra.

Tévesztés

A piaci visszaesések során a portfóliókban tartott illikvid értékpapírok értékének meghatározása különösen kihívást jelent, részben az ezekhez az értékpapírokhoz kapcsolódó adósság mennyisége, részben pedig az árfelfedezés kevesebb mechanizmusa miatt. Ennek eredményeként az ilyen időszakokban az illikvid értékpapírok különösen hajlamosak a csalárd téves jelölésekre .

Lásd még

Hivatkozások