IndyMac - IndyMac
 | |
| típus | Takarékpénztár / szövetségi tulajdonban lévő hídbank |
|---|---|
| Ipar | Banki szolgáltatások |
| Alapított | 1985 (országos jelzálog-befektetésként) |
| Elhunyt | 2008. július 11 |
| Sors | 7. fejezet csőd és lefoglalta a szövetségi betétbiztosító társaság |
| Utódok | Key Bank |
| Központ | , |
| Termékek | Alt-A jelzálog és fordított jelzálog |
| Eszközök összesen | 32,01 milliárd USD (az FDIC általi lefoglaláskor) |
| Leányvállalatok | |
Az IndyMac , a Independent National Mortgage Corporation szerződése, egy kaliforniai székhelyű amerikai bank volt, amely 2008-ban megbukott, és az Egyesült Államok Szövetségi Betétbiztosítási Társasága (FDIC) lefoglalta .
Mielőtt a hiba, IndyMac Bank volt a legnagyobb megtakarítási és hitel egyesület a Los Angeles-i terület és a hetedik legnagyobb jelzálog kezdeményező az Egyesült Államokban. Az a tény, IndyMac Bank július 11-én, 2008, a negyedik legnagyobb bankcsőd az Egyesült Államokban , és a második legnagyobb kudarca szabályozott takarékosság abban az időben. A „Mac” a „Mortgage Corporation” bevett szerződése, általában olyan kormány által támogatott szervezetekhez kapcsolódik, mint a „Freddie Mac” ( Szövetségi Lakáshitel Jelzálog Corporation ) és a „Farmer Mac” ( Szövetségi Mezőgazdasági Jelzálog Corporation ). Az Indymac azonban mindig is magánvállalkozás volt, amely nem állt kapcsolatban a kormánnyal.
Jelentősen részt vett az Alt-A jelzálogkölcsönökben és a visszaforgatott jelzálogkölcsönökben, amelyek részben drámai emelkedést eredményeztek, és felvetésre kerültek a megszűnésének okaként, mivel ezen megkérdőjelezhető hitelek nagy része kudarcot vallott a 2007–2009-es amerikai másodlagos jelzáloghitel-válság idején . .
Az FDIC aukcióra bocsátotta az eszközöket, és a vállalkozás nagy részét eladták az IMB HoldCo LLC-nek, aki ezt OneWest Bank-vá változtatta . Az FDIC tartotta azon eszközök és kötelezettségek egy részét, amelyeket nem tudott eladni az IndyMac Federal Bank néven ismert holdingtársaságban , amelyet lassan felszámolnak.
Történelem
IndyMac Bank ben alakult, mint Országos Jelzálog Befektetési 1985 David S. Loeb és Angelo Mozilo eszközeként collateralizing Országos Pénzügyi kölcsönök túl nagy ahhoz, hogy értékesíteni a Freddie Mac és a Fannie Mae . 1997-ben az Countrywide független vállalatként leválasztotta az IndyMac-ot, amelyet Mike Perry vezetett, aki a bank 2008 júliusi bukásáig vezérigazgatója maradt.
Növekedés és felvásárlások
2000 júliusában az IndyMac Mortgage Holdings, Inc. felvásárolta az SGV Bancorp-ot, a San Gabriel-völgyi Első Szövetségi Takarék- és Hitelszövetség anyavállalatát. Az IndyMac megváltoztatta nevét IndyMac Bank névre, és Kaliforniában a kilencedik legnagyobb bank lett. A kombinált takarékossági és jelzálogbankként működő IndyMac Bank hiteleket nyújtott családi házak vásárlásához, fejlesztéséhez és javításához. Az IndyMac Bank emellett másodlagos jelzálogkölcsönöket is kibocsátott, amelyeket ilyen lakások fedeztek, valamint egyéb fogyasztási hitelek.
Az IndyMac Bancorp holdingtársaság, amelynek központja a kaliforniai Pasadenában található , végül megszerezte:
- A Financial Freedom, a fordított jelzálogkölcsönök kezdeményezője és szolgáltatója , 2004. július 16-án;
- New York Mortgage Company, keleti parti jelzálogbank, 2007. április 2-án;
- A Barrington Capital Corporation nyugati parti jelzálogbank 2007 szeptemberében.
Hanyatlás
Az IndyMac kudarcának elsődleges okai nagyrészt az Alt-A hitelek széles körű kibocsátásának és értékpapírosításának üzleti stratégiájához kapcsolódtak . Ez a stratégia gyors növekedést és a kockázatos eszközök magas koncentrációját eredményezte. Takarékszövetségként való megalakulásától 2000-ben az IndyMac az Egyesült Államokban a hetedik legnagyobb megtakarítási és hitelfelvevővé, a kilencedik legnagyobb jelzálogkölcsön-kezdeményezővé nőtte ki magát. 2006 folyamán az IndyMac több mint 90 milliárd dollár jelzálogkölcsönt nyújtott.
Az IndyMac agresszív növekedési stratégiája, az Alt-A és más nem hagyományos hiteltermékek használata, az elégtelen garanciavállalás, a lakóingatlanok hitelkoncentrációja a kaliforniai és floridai piacon, valamint a szövetségi lakáshitel banktól (FHLB) és a a közvetített betétek pusztulásához vezetett, amikor a jelzálogpiac 2007-ben visszaesett.
Az IndyMac gyakran adott hitelt anélkül, hogy ellenőrizte volna a hitelfelvevő jövedelmét vagy eszközeit, valamint rossz hiteltörténettel rendelkező hitelfelvevőknek. Az IndyMac által az alapul szolgáló fedezetekről kapott értékelések gyakran szintén megkérdőjelezhetők voltak. Alt-A hitelezőként az IndyMac üzleti modellje az volt, hogy olyan kölcsöntermékeket kínáljon, amelyek megfelelnek a hitelfelvevő igényeinek, széles körű kockázatos opció-állítható kamatú jelzálogkölcsönök (opciós ARM-ek), másodlagos hitelek, 80/20 hitelek és egyéb nem hagyományos Termékek. Végül számos hitelfelvevőnek adtak hitelt, akik egyszerűen nem engedhették meg maguknak a befizetést. A takarékosság mindaddig nyereséges maradt, amíg el tudta adni ezeket a hiteleket a másodlagos jelzálogpiacon. Az IndyMac ellenállt azoknak a törekvéseknek, amelyek célja a hitelekben való részvétel szabályozása vagy a kibocsátási kritériumok szigorítása: lásd Ruthann Melbourne, a kockázatokért felelős vezérigazgató észrevételét a szabályozó ügynökségekkel szemben.
Fordulópont
2008. május 12-én az IndyMac a "Tőke" részben egy kis megjegyzésben, amely a csődeljárás előtt kiadott utolsó 10-Q lesz , elárulta - de nem ismerte el -, hogy ez már nem jól tőkésített intézmény, és hogy fizetésképtelenség felé tartott.
Az IndyMac beszámolt arról, hogy 2008 áprilisában a Moody's és a Standard & Poor's rontotta a jelzálog fedezetű értékpapírok (MBS) jelentős részének minősítését, beleértve az Indymac által kibocsátott kötvények 160 millió dollárját, és amelyet a bank megtartott MBS portfóliójában. Az Indymac arra a következtetésre jutott, hogy ezek a leminősítések negatívan befolyásolták a Társaság kockázatalapú tőkearányát 2008. június 30-án. Ha ezek az alacsonyabb minősítések 2008. március 31-én hatályban lennének, az Indymac arra a következtetésre jutott, hogy a bank tőkearánya 9,27% -os teljes kockázat lett volna -alapú. Az Indymac arra figyelmeztetett, hogy ha szabályozói úgy találják, hogy tőkehelyzete a „jól tőkésített” (minimum 10% -os kockázatalapú tőkemegfelelőség) és a „megfelelően tőkésített” (8-10% -os kockázatalapú tőkemutató) alá esett, akkor a bank már nem biztos, hogy képes a közvetített betéteket pénzforrásként felhasználni. Az Indymac továbbá arra figyelmeztetett, hogy ha a betéti likviditás szintjét ilyen módon csökkentik, a bank arra számított, hogy csökkenti eszközeit, és valószínűleg visszafogja hitelezési tevékenységét. Ez a kijelentés összehasonlítható volt más likviditási problémákkal küzdő dél-kaliforniai bankok - például a Pomona First Federal (PFF) és a Vineyard Bank - által elfogadottakkal.
Charles Schumer (D-NY) szenátor később rámutat arra, hogy a közvetített betétek az Indymac összes betétjének több mint 37 százalékát tették ki, és megkérdezte a Szövetségi Betétbiztosítási Társaságot (FDIC), hogy fontolóra vette-e az IndyMac megrendelését, hogy csökkentse az ilyen betétekre való támaszkodását. Mivel március 31-én 18,9 milliárd dollár összbetétet jelentettek be, Schumer szenátor valamivel több mint 7 milliárd dolláros közvetett betétekre hivatkozott volna. Noha ezeknek a betéteknek a lejárata nem pontosan ismert, egy egyszerű átlagolás havi 500 millió dollárra növelte volna a közvetített betétek veszteségének fenyegetését az IndyMac számára, ha a szabályozó nem engedélyezte volna az IndyMac számára, hogy június 30-án új közvetített betéteket szerezzen.
Az IndyMac harmadik egymást követő negyedéves veszteségét szenvedte el. A bank jelentése szerint a nem teljesítő hitelek összege március 31-én 1,85 milliárd dollárt tett ki, ami 40,56% -kal nőtt az előző negyedévhez képest. A 10-Q bejelentésben a vállalat kijelentette, hogy "a jövőben még magasabb szintű nem teljesítő hitelekre számít a folyamatos piaci zavarok miatt".
Az IndyMac új intézkedéseket tett a tőke megőrzése érdekében, például halasztotta egyes preferált értékpapírok kamatfizetéseit. A törzsrészvények osztalékát 2008 első negyedévére már felfüggesztették, miután az előző negyedév felét csökkentették. A társaság továbbra sem biztosított jelentős tőkeinjekciót, és nem talált kész vevőt.
Az IndyMac 10-Q adatai szerint a bank kockázatalapú tőkearánya március 31-én 10,26% -ra csökkent, szemben az előző negyedévi 10,81% -kal. Ennek az eszközminőséget és a hitel-veszteség tartalék fedezetét meghatározó aránynak legalább 10% -nak kell lennie ahhoz, hogy az intézmény a szabályozási irányelvek alapján jól tőkésítettnek tekinthető legyen. Az IndyMac arról számolt be, hogy a bank kockázatalapú tőkéje csak 47 millió dollárral haladja meg a 10% -os jelzéshez szükséges minimumot. De nem fedte fel azt a 47 millió dollárt, amelyről azt állította, hogy 2008. március 31-én valójában fikció volt.
Összeomlás
Amikor 2007 második felében csökkentek a lakásárak, és a másodlagos jelzálogpiac összeomlott, az IndyMac kénytelen volt 10,7 milliárd dollár hitelt tartani, amelyet nem tudott eladni a másodlagos piacon. Csökkent likviditása tovább súlyosbodott 2008 június végén, amikor a számlatulajdonosok 1,55 milliárd dollárt, vagyis az IndyMac betéteinek körülbelül 7,5% -át vették fel. A takarékosság „futása” Charles Schumer szenátor FDIC-nek és OTS-nek címzett levelének nyilvános közzétételét követte. A levél felvázolta a szenátor aggodalmait az IndyMac kapcsán. Míg a futás hozzájárult az IndyMac megszűnésének ütemezéséhez, a meghibásodás oka a takarékosság nem biztonságos és megalapozatlan módja volt.
2008. június 26-án Charles Schumer (D-NY) szenátor , a szenátus bankbizottságának tagja , a Kongresszus Gazdasági Vegyes Bizottságának elnöke és a szenátus harmadik helyezett demokratája több levelet is kiadott, amelyet a szabályozóknak küldött, és amelyek figyelmeztetett arra, hogy „a nagy jelzálogkölcsön-hitelező IndyMac Bancorp Inc. esetleges összeomlása jelentős pénzügyi kockázatokat rejt hitelfelvevői és betétesei számára, és a szabályozók nem biztos, hogy készek beavatkozni azok védelmére”. Néhány aggódó betétes elkezdett pénzt kivonni.
2008. július 7-én az IndyMac bejelentette a vállalati blogon, hogy:
- A 2008. május 12-i negyedéves eredményjelentés óta nem sikerült tőkét felvennie ;
- A bank- és takarékosság szabályozói arról értesítették, hogy az IndyMac Bankot már nem tekintik „jól tőkésítettnek”;
Az IndyMac bejelentette mind lakossági hitelezési, mind nagykereskedelmi részlegének bezárását, leállította az új hitelnyújtást és 3800 munkahelyet szűnt meg.
2008. július 8-án az IndyMac bejelentette lakossági hitelcsoportjának eladását a Prospect Mortgage Company, LLC-nek . Ezen a napon a bank részvényei 0,44 dolláron zárták a New York-i tőzsdén való kereskedést , ami több mint 99% -os veszteséget jelent a 2006. évi 50 dolláros csúcson. Ezenkívül ifjabb Paul J. Miller elemző 0 dollárra csökkentette az IndyMac árcélját. 1 dollár, a társaság részvényeinek árfolyamát “alulteljesítőnek” minősítve. Július 9-én a Standard & Poor's az IndyMac partnereinek hitelkockázati besorolását „CCC” -re, csak néhány lépéssel az alapértelmezett érték fölé emelte, az „B” -ről, az ötödik legmagasabb szemétszintről, és közölte, hogy ez ismét csökkentheti őket. Másnap a bank részvényei 52 hetes záró mélypontot értek el, 0,31 dollárt.
2008. július 11-én az FDIC likviditási problémákra hivatkozva konzervatóriumba helyezte az IndyMac Bankot . A híd bank , IndyMac Federal Bank FSB hozták létre, hogy átvegye IndyMac Bank eszközeinek, a biztosított kötelezettségek, valamint az általa biztosított betéti számlák. Az FDIC 2008. július 14-én, hétfőn jelentette be az IndyMac Federal Bank, az FSB megnyitásának tervét. Addig a betéteseknek ATM-eken, meglévő csekkjeiken és meglévő betéti kártyájukon keresztül kell hozzáférniük biztosított betéteikhez. A telefonos és az internetes hozzáférést is helyreállítanák hétfőn, amikor a bank újra megnyílik. Az FDIC garantálja az összes biztosított számla pénzeszközeit 100 000 USD-ig, és külön előleg osztalékot jelentett be a nagyjából 10 000 betétes számára a biztosított összeget meghaladó összegekkel, garantálva a 100 000 USD-t meghaladó összegek 50% -át. Még az Indymac IMB Management Holdings számára történő várható eladása ellenére is az Indymac becslések szerint 10 000 nem biztosítói betétese továbbra is 270 millió dollár felett van. Válaszul a Kongresszus a Dodd-Frank törvény részeként 250 000 dollárra emelte az FDIC biztosítási limitjét minden olyan bank esetében, amely csődöt mondott, beleértve a visszamenőleges kifizetéseket is a betéteseknek az új összeg erejéig, amelyet még nem fedeztek osztalékfizetések vagy a régi 100 000 dolláros limit.
A $ 32 milliárd eszközök, IndyMac Bank egyik legnagyobb bankcsődök az amerikai történelemben, miután az 1984-es kudarca Continental Illinois Nemzeti Bank , a $ 40 milliárd eszközök, és az 1988. évi kudarcát American Savings and Loan Association of Stockton, California . jelzálog fedezetű értékpapírok nagy veszteségei miatt .
Az IndyMac Bancorp 2008. július 31-én indította a 7. fejezet csődeljárását .
Futás okozásával vádolt amerikai szenátort
Az IndyMac súlyos helyzete és a szabályozók kudarca valamilyen banki működést eredményezett, miután Charles Schumer szenátor figyelmeztette őket a nyilvánosságra. Az IndyMac betétesei, a legrosszabbtól tartva, a betétek 7,5% -át vették el az IndyMac-től. A figyelem középpontba helyezése a bank pénzügyi helyzetéről Schumer szenátorra, a szabályozók és a pénzügyi szektor többi tagja gyorsan bírálták Schumert, mert nyilvánosan kiadta leveleit, amelyeket megpróbáltak hiteltelenné tenni, és állítása szerint tovább destabilizálta a bankot.
A bírálatot John M. Reich , az OTS igazgatója vezette , aki szerint a Szövetségi Betétbiztosítási Társaság (FDIC) és a takarékosság-felügyeleti hivatal (OTS) „nem kommentálják a nyitott és működő intézményeket”. Reich úr széles körben beszélt „hiányos vagy téves információk terjesztéséről”, „pletykákról és célzásokról”, valamint az OTS és az FDIC „szigorú magánéletpolitikájáról”.
Reich úr később kénytelen lesz leváltani Darrel W. Dochow OTS nyugati regionális igazgatóját , amiért helytelenül engedte meg 5 banknak, hogy elavult tőkekorrekciókat hajtsanak végre. 2009. február 12-én Reich lemond és 2009. február 27-én távozik, a Pénzügyminisztérium vizsgálata és az OTS kudarcainak és helytelen magatartásának ellenőrzése közepette. 2009. március 26-án Scott Polakoffot - az OTS korábbi igazgatóhelyettesét és operatív vezérigazgatóját - akit Reich alkalmazott, aki Reich távozása után ügyvezető igazgató lett - eltávolították és szabadságra helyezték, amíg a Kincstári Minisztérium kiterjedtebb vizsgálatra és ellenőrzésre nem került sor. A Pénzügyminisztérium Főfelügyelőjének Hivatala 2009. február 26-i jelentésében később arra a következtetésre jutottak, hogy az IndyMac már eleve pusztulásra ítélt intézmény, és 2008 májusában gyors korrekciós intézkedéseket kellett volna hozni. Az IG elutasította azt az elképzelést, hogy Schumer úr levelei vezetnének a bank bukásához.
Visszadátumozási botrány
Az IndyMac visszavonta az anyavállalat 18 millió dolláros hozzájárulását annak érdekében, hogy megőrizze a bank „jól tőkésített” intézményként való megjelenését. Dochow úr megengedte, hogy az IndyMac Bank 18 millió dollárt kapjon anyavállalatától, és úgy könyvelje el a pénzt, mintha március 31-i negyedév végéig érkezett volna meg, amikor valójában május 9-én érkezett meg, csak három nappal azelőtt, hogy az IndyMac benyújtotta volna az 10-Q arra a március 31-i negyedévre. Ha Mr. Dochow nem engedte volna meg ezt a szabálytalan, visszamenőleges hozzájárulást a tőkéhez, az Indymac kénytelen lett volna jelenteni, hogy tőkéje már a minimális szint alá süllyedt, amelyet a szabályozók a bankok jól tőkésített minősítéséhez követelnek, és így 6,8 milliárd dollárt tesznek a közvetített betétekbe - vagy Az Indymac teljes betétjének 37 százaléka - veszélyeztetett, amint azt az előző szakasz megjegyezte. Ez megakadályozta volna az IndyMac-et abban, hogy új ügyfeleket csábítson azáltal, hogy olyan betéti kamatokat kínált, amelyek meghaladták az FDIC szabályozásában előírt korlátokat. Az utolsó két hónapban, mielőtt az IndyMac be lett vonva, legalább 90 millió dollárt hozhatott be új, nem biztosított betétekbe.
A Dochow úr által engedélyezett szabálytalanság hagyta, hogy az IndyMac elrejtse a nyilvánosság elől azt a tényt, hogy az IndyMac közvetített betéteinek fenyegetése nemcsak lehetséges következmény, hanem egy olyan helyzet, amely már megkezdődött - hónapokkal azelőtt, hogy Schumer szenátor aggályait nyilvánosságra hozták az OTS és az IndyMac kapcsán. A nyomozók arról számoltak be, hogy hasonló hivatalosan jóváhagyott visszadátumozás négy másik intézménynél történt.
Dochow úr központi szerepet játszott az 1980-as évek megtakarítási és hitelválságában , felülírva a San Francisco-i szövetségi bankok vizsgáztatóinak ajánlását a Charles Keating tulajdonában álló óriási megtakarítások és kölcsönök Lincoln megtakarításainak lefoglalására . Lincoln az egyik legnagyobb összeomlott intézmény lett. Mr. Keating négy és fél évet töltött börtönben, mire megsemmisítették csalással és reketével kapcsolatos ítéleteit. Később korlátozottabb vádak miatt vallotta be bűnösségét, és a már lejárt időre ítélték.
William K. Black , a takarékossági és hitelválság idején vezető banki szabályozó, és A bankok rablásának legjobb módja a saját tulajdonának szerzője - mondta Dochow úr engedékenysége, amely rámutatott arra, hogy a takarékosság-felügyeleti hivatal régóta nem hajlandó átvenni a felelősséget.
"Az OTS nem tett semmit hatékonyan a speciális nagy nonprime hitelezők bármelyikének szabályozásában" - mondta Mr. Black. "Tehát amit kapott, az FBI pontosan 2004-ben pontosan leírta a jelzálog-csalások járványát".
A Pénzügyminisztérium főfelügyelőjének vizsgálata
2009. február 26-án a Pénzügyminisztérium főfelügyelője arra a következtetésre jutott, hogy a szövetségi szabályozók nem kaptak el olyan figyelmeztető jeleket, amelyek előre jelezték az IndyMac Bank összeomlását. Az amerikai kormány felügyelete szerint a kaliforniai Pasadena-i megtakarítások és kölcsönök túl agresszív növekedési stratégiát folytattak, amely magában foglalta azt, hogy nem sikerült ellenőrizni a hitelfelvevők jövedelmét, és működésének finanszírozásához drága betétekre támaszkodtak. A takarékosság-felügyeleti hivatal, az IndyMac szabályozója felismerte a vörös zászlókat, de nem tett semmit annak megakadályozására - mondta a kincstári főfelügyelő.
"Megállapítottuk, hogy az OTS számos problémát és kockázatot azonosított, beleértve a nem hagyományos jelzálogtermékek mennyiségét és rossz minőségét" - áll a jelentésben. A jelentés szerint azonban „az OTS nem tett agresszív lépéseket annak megakadályozására, hogy ezek a gyakorlatok tovább szaporodjanak”.
A jelentés elutasította a Charles Schumer szenátor (D., NY, NY) szenátusának nagy részét is. Schumer úr tavaly (2008. júniusban) tűz alá került, mert nyilvánosságra hozta a szabályozóknak küldött levelét, amelyben megkérdőjelezte az IndyMac üzleti életben maradásának képességét. .
A pénzügyminisztérium főfelügyelője megállapította, hogy a levél „hozzájáruló tényező” volt az IndyMac összeomlásának időzítésében, de „a meghibásodás oka a takarékosság nem biztonságos és megalapozatlan módja volt”.
"Ezenkívül a takarékosság már a valószínű kudarc felé vezetett, mire Schumer úr levele nyilvánosságra került" - áll a jelentésben.
2009. március 27-én a szóvivő elmondta, hogy az Egyesült Államok pénzügyminiszterének főfelügyelője felülvizsgálja a takarékosság-felügyeleti hivatal intézkedéseit a bankok tőkeinjekcióinak visszadátumozásával kapcsolatban, miután a szabályozó ügyvezető igazgatóját eltávolították és szabadságra helyezték. Eric Thorson főfelügyelő megállapításokat adott az OTS vezetőségének bizonyos intézkedéseiről Timothy Geithner pénzügyminiszternek, aki külön nyilatkozatok szerint a vizsgálatig Scott Polakoff megbízott igazgatót helyettesítette. John Bowmant, az igazgatóhelyettest és a főtanácsost nevezték ki az ügynökség megbízott igazgatójának - közölte az OTS. Az OTS engedélyezte öt banknak, köztük a csődbe jutott hitelezőnek, az IndyMac Bancorp Inc.-nek az első negyedéves tőkeszámolók felülvizsgálatát, hogy magasabb szinteket mutassanak az időszak vége után. Az intézkedés lehetővé tette a hitelezőknek, például az IndyMac-nek, hogy elkerüljék a további szabályozási korlátozásokat.
Egyéb vizsgálatok
2008. június 30-án a washingtoni agytröszt a felelősségteljes hitelezés központja jelentést tett közzé, amelyben információkat gyűjtöttek az IndyMac Bank ügyfelei és korábbi alkalmazottai által indított különféle perekből, és azt állította, hogy a vezetőket és a felügyeleteket arra kényszerítették, hogy hagyják jóvá a hiteleket vagy kockáztassák őket. kirúgott. Összeomlása előtt az IndyMac cáfolta a jelentés állításait.
2008. július 16-án egy meg nem nevezett amerikai kormánytisztviselő azt mondta, hogy az FBI nyomozást indított az IndyMac-on esetleges csalások miatt. Bár nem világos, hogy a vizsgálat még azelőtt kezdődött-e, hogy a bankot átvette az FDIC, úgy tűnik, hogy a vizsgálat magára a társaságra összpontosult, és nem a társaságon belüli magánszemélyekre.