Gresham törvénye - Gresham's law

A gazdaság , a Gresham-törvény olyan monetáris elv kimondja, hogy „rossz pénzt kiűzi jó”. Például, ha az árupénz két formája van forgalomban, amelyeket a törvény hasonló névértékűként fogad el , akkor az értékesebb áru fokozatosan eltűnik a forgalomból.

A törvény nevezték 1860-ban közgazdász Henry Dunning Macleod után Sir Thomas Gresham (1519-1579), egy angol bankár során Tudor-dinasztia . Gresham felszólította Erzsébet királynét, hogy állítsa vissza a bizalmat az akkori angol valuta iránt. A fogalom évszázadokkal korábban ismert volt a klasszikus ókorban, valamint a középkori Európában, a Közel -Keleten és Kínában.

"Jó pénz" és "rossz pénz"

A Gresham -törvény szerint a "jó pénz" az a pénz, amely alig mutat különbséget névleges értéke (az érme névértéke) és áruértéke (a fém, amelyből készül, gyakran nemesfémek , nikkel vagy réz értéke között) ).

Törvényes fizetőeszközökről szóló törvények hiányában a fémérmés pénz szabadon cserélhet, némileg a veretlen piaci érték felett . Ez megfigyelhető olyan veretlen érméknél , mint a kanadai Gold Maple Leaf , a dél -afrikai Krugerrand , az American Gold Eagle , vagy akár az ezüst Mária Theresa thaler ( Ausztria ) és a Libertad ( Mexikó ). Az ilyen típusú érmék ismert tisztaságúak, és kényelmesen kezelhetők. Az emberek inkább érmékkel kereskednek, mint névtelen nemesfém -csomókkal, ezért nagyobb értéket tulajdonítanak az azonos súlyú érméknek.

A névérték és a nyersanyagár közötti árkülönbséget seigniorage -nak nevezik . Mivel egyes érmék nem keringnek, az érmegyűjtők birtokában maradnak , ez növelheti a pénzverés iránti keresletet.

Másrészről, a rossz pénz olyan pénz, amelynek áruértéke lényegesen alacsonyabb, mint a névértéke, és forgalomban van a jó pénzzel együtt, ahol mindkét formát egyenlő értéken kell elfogadni törvényes fizetőeszközként.

Gresham korában rossz pénz volt minden érme , amelyet lealacsonyítottak. Megalázottság gyakran történik a kibocsátó testület, ahol kevesebb, mint a hivatalosan meghatározott mennyiségű nemesfém-ben szereplő kérdés érmék, általában ötvözve azt a nemesfémből . A nagyközönség az érméket is lealacsonyíthatta, általában a nemesfém kis részeinek kivágásával vagy lekaparásával, más néven "szárral" ( az érmék nádszéleinek célja a vágás nyilvánvalóvá tétele volt). A rossz pénz más példái közé tartoznak a nem nemesfémből készült hamis érmék. Manapság gyakorlatilag minden forgalomban lévő érme nem fémes pénzből készül, fiat pénz néven . Míg gyakorlatilag minden korabeli pénzverés kizárólag nemfémekből áll, bizonyos kortárs, 21. századi években, amikor a réz értéke viszonylag magas volt, legalább egy közös érme (az amerikai nikkel) továbbra is fenntartotta a „jó pénz” státuszt (nagymértékben függ a piaci árfolyamoktól) ).

A kivágott, kapart vagy hamisított érmék esetében az áru értékét csalással csökkentették, mivel a névérték a korábbi magasabb szinten marad. Másrészről, egy kormányzati kibocsátó által lealacsonyított érmével az érme árucikkét gyakran meglehetősen nyíltan csökkentették, míg a lefejtett érmék névértékét a törvényes fizetőeszközökről szóló törvények magasabb szinten tartották.

Példák

Az ezüstérméket széles körben forgalmazták Kanadában (1968-ig) és az Egyesült Államokban (1964-ig fillérekért és negyedévekért , 1970 - ben pedig fél dollárért ), amikor elfogadták az 1965-ös pénzverési törvényt . Ezek az országok fenolmentesített érmék váltás olcsóbb fémek ezzel megemelve az új debased valuta vonatkozásában a kínálat a korábbi ezüst érméket. Az ezüstérmék eltűntek a forgalomból, mivel a polgárok megtartották őket, hogy megragadják a fémtartalom állandó és jelenlegi belső értékét az újonnan felfújt és ezért leértékelt érmék felett, az újabb érméket napi tranzakciók során használva.

Ugyanez a folyamat zajlik ma is az érmék réztartalmával, mint például az 1997 előtti kanadai fillér , az 1982 előtti Egyesült Államok fillére és az 1992 előtti brit bronz fillérek és két penny. Ez még az olcsóbb fémekből, például acélból készült érméknél is megtörtént Indiában.

Elmélet

A törvény kimondja, hogy minden "jó" és "rossz" pénzből álló forgalomban lévő valuta (a törvényes fizetőeszközök törvénye szerint mindkét formát egyenlő értéken kell elfogadni) gyorsan uralkodik a "rossz" pénz felett. Ennek oka az, hogy a pénzt költő emberek inkább a "rossz" érméket adják át, mint a "jókat", a "jókat" pedig megtartják maguknak. A törvényes fizetőeszközökről szóló törvények az árellenőrzés egyik formájaként működnek. Ebben az esetben az önmagában kevésbé értékes pénzt részesítik előnyben cserébe, mert az emberek inkább a lényegesen értékesebb pénzt takarítják meg.

Fontolja meg azt az ügyfelet , aki öt pennybe kerül , és több ezüst hatpénzes érmével rendelkezik. Ezen érmék némelyike ​​gyengébb, míg mások kevésbé - de jogilag mindegyikük azonos értékű. Az ügyfél szívesebben megtartaná a jobb érméket, és így a boltosnak kínálja a legrosszabbat. A boltosnak viszont egy fillért kell adnia cserébe, és minden oka megvan arra, hogy a legrosszabb fillért adja. Így a tranzakcióban keringő érmék általában a legrosszabb minőségűek lesznek a felek számára.

Egy kicsomagolt, húsz Walking Liberty fél dolláros tekercs (balra), amely 90% ezüstöt tartalmaz. A Gresham -törvény egyik példája szerint ezeket az érméket gyorsan felhalmozta a nyilvánosság, miután az 1965 -ös pénzérmétörvény fél dollárt leminősített, hogy csak 40% ezüstöt tartalmazzon, majd 1971 -ben teljesen lealacsonyították a bázis cupronickelt (jobbra).

Ha a "jó" érmék névleges értéke fémes tartalmuk alatt van, az egyének motiváltak lehetnek, hogy felolvasztják őket, és eladják a fémet a magasabb belső értékért, még akkor is, ha az ilyen megsemmisítés jogellenes. Példaként tekintsük az 1965-ös amerikai fél dollár érméket , amelyek 40% ezüstöt tartalmaztak. A korábbi években ezek az érmék 90% -ban ezüstből készültek. Az 1965-ös fél dollár felszabadulásával, amelyet jogilag ugyanolyan értéken kellett elfogadni, mint a korábbi 90% -os feleket, a régebbi 90% -os ezüstpénz gyorsan eltűnt a forgalomból, míg az újabb, lebénított érmék használatban maradtak. Ahogy a dollár (Federal Reserve bankjegyek) értéke tovább csökkent, aminek következtében az ezüsttartalom értéke meghaladta az érmék névértékét, a régebbi fél dollár nagy részét felolvasztották vagy eltávolították a forgalomból, valamint magángyűjteményekbe és kincsekbe . 1971 -től az Egyesült Államok kormánya felhagyott az ezüst fél dollárba való beiktatásával, mivel a 40% -os ezüstérmék fémértéke meghaladta névértéküket, ami az előző esemény megismétlődését eredményezte, mivel a 40% -os ezüstérmék is elkezdődtek hogy eltűnjön a forgalomból és érmegyűjteménybe kerüljön.

Hasonló helyzet alakult ki 2007-ben, az Egyesült Államokban a réz , a cink és a nikkel árának emelkedése miatt , ami miatt az amerikai kormány megtiltotta az egy- és ötcentes érmék olvasztását vagy tömeges kivitelét .

Amellett, hogy a „jó” pénznek minősül, megolvasztják a veretlen értékét, a nemzetközi kereskedelem révén hajlamos elhagyni a gazdaságot. A nemzetközi kereskedőket nem kötik a törvényes fizetőeszközökre vonatkozó törvények, mint a kibocsátó ország állampolgárait, ezért a jó érmékért magasabb értéket kínálnak, mint a rosszak. A jó érmék elhagyhatják származási országukat, hogy a nemzetközi kereskedelem részévé váljanak, elkerülve az adott ország törvényes fizetési módjára vonatkozó törvényeit, és maguk mögött hagyva a "rossz" pénzt. Ez történt Nagy -Britanniában az aranyszabvány időszakában .

A fogalom története

Nem Gresham volt az első, aki kimondta a törvényt, amely a nevét vette fel. Ezt a jelenséget Aristophanes A békák című drámájában vette észre , amely az ie 5. század végéről származik. A hivatkozott rész a Békákból a következő (általában Kr. E. 405 -ben keltezett):

Gyakran felfigyeltünk arra, hogy városunk iránya
ugyanaz a férfiakkal és a pénzzel szemben. Igaz és méltó fiai vannak:
jó és ősi ezüstje van, jó és friss aranya van.
Ezek érmék érintetlenek ötvözetekkel; mindenütt elmondják hírnevüket;
Nem minden Hellas tartja magát, nem minden Barbary messze és közel.
Arany vagy ezüst, mindegyik jól vert, tesztelt és tisztán cseng.
Ennek ellenére soha nem használjuk őket! Mások mindig kézről kézre járnak.
Sajnálom, hogy a sárgaréz csak a múlt héten ütött és nyomorult márkával volt ellátva.
Tehát a férfiakkal tisztességes, feddhetetlen életről és nemes nevekről ismerünk.
A zene és a palaestra, a szabadkórusok kórusai és a szabademberek játékaiban
képzettek , ezeket rézfúvósokért szorgalmazzuk ...

Ben Tamari szerint a valutaleértékelési jelenséget már az ókori források is felismerték. Ő hozza néhány példát, amelyek magukban foglalják a Machpela Cave ügylet és az épület a templom a Biblia és a Misna traktátus Bava Metzia ( Bava Metzia 4: 1 ) a Talmud .

Kínában a Yuan -dinasztia gazdasági szerzői, Yeh Shih és Yuan Hsieh (kb. 1223) tisztában voltak ezzel a jelenséggel.

Ibn Taimiyyah (1263-1328) a következőképpen írta le a jelenséget:

Ha az uralkodó megszünteti egy bizonyos érme használatát, és másfajta pénzt veret le az emberek számára, elrontja a birtokukban lévő gazdagságot (amwal) azzal, hogy csökkenti értéküket, mivel a régi érmék most már csak árucikkekké válnak. Igazságtalanságot fog elkövetni velük, ha megfosztja őket az eredetileg tulajdonukban lévő magasabb értékektől. Sőt, ha az érmék belső értékei eltérőek, akkor a gonoszok nyereségforrássá válnak, hogy összeszedjék a kis (rossz) érméket és kicseréljék őket (jó pénzért), majd elviszik őket egy másik országba, és kicsiket ( az adott ország rossz) pénze (ehhez az országhoz). Tehát az emberek javai (értéke) megsérülnek.

Nevezetesen ez a rész csak a jó pénz külföldre menekülését említi, és nem mond semmit annak eltűnéséről a felhalmozás vagy az olvadás miatt. Adel Zagha ​​palesztin közgazdász szintén hasonló fogalmat tulajdonít Al-Maqrizi középkori iszlám gondolkodónak , aki Zagha ​​állítása szerint szoros közelítést ajánlott ahhoz, amit évszázadokkal később Gresham törvényének neveznek.

A 14. században megjegyezte Nicole Oresme c.  1350 , A pénz eredetéről, természetéről, törvényéről és változásairól szóló értekezésében , valamint Al-Maqrizi (1364–1442) jogtudós és történész ( Mamluk Birodalom) .

Johannes de Strigys, Ludovico III Gonzaga, a velencei mantovai márki ügynöke 1472. júniusi jelentésében írta a che la cativa cazarà via la bona ("hogy a rossz pénz elűzi a jót").

Abban az évben, hogy a Gresham-ben született, 1519-ben írták le a Nicolaus Copernicus egy értekezést nevű Monetae cudendae arány : „Rossz (fenolmentesített) érmék meghajtók jó (un-fenolmentesített) érmék ki a forgalomból”. Kopernikusz tisztában volt a gyakorlat, hogy kicseréljék a rossz érmék jókat és beolvasztására az utóbbi, vagy elküldi őket külföldön, és úgy tűnik, hogy kidolgozott néhány megjegyzést erről a témáról, miközben ő volt a Olsztyn a 1519. Ő számukra alapján jelentését, amelyet az 1522 -ben tartott porosz diétának nyújtott be, és részt vett az ülésen barátjával, Tiedemann Giese -vel, hogy képviselje fejezetét. Kopernikusz Monetae cudendae aránya a jelentés kibővített, latin változata volt, amely az 1528 -as étrendre vonatkozó általános pénzelméletet fogalmazta meg. A pénzmennyiség -elmélet egyik változatát is megfogalmazta . Ezért időnként Gresham – Kopernikusz törvénynek is nevezik.

Sir Thomas Gresham , az angol korona 16. századi pénzügyi ügynöke Antwerpen városában, egyike volt a törvény támogatóinak hosszú sorában, amelyet azért tett, hogy elmagyarázza I. Erzsébet királynőnek, hogy mi történik az angol shillinggel. Apja, VIII. Henrik az érmében lévő ezüst 40% -át nem fémekre cserélte, hogy növelje a kormány jövedelmét adóemelés nélkül. A hozzáértő angol kereskedők és közönséges alanyok megmentették a jó shillingeket a tiszta ezüsttől, és a rosszakat forgalmazták. Ezért a rossz pénzt minden lehetséges esetben felhasználnák, és a jó pénzérmét megmentenék, és eltűnnének a forgalomból.

George Selgin közgazdász szerint "Gresham törvénye" című cikkében:

Ami magát Greshamet illeti, megjegyezte, hogy „a jó és a rossz érme nem foroghat együtt” egy levelében, amelyet Erzsébet királynőnek írt 1558. évi csatlakozása alkalmából. Henrik és VI . Eduárd "nagy romlását" követte a pénzverés , amely az angol ezüstérmék fémes értékét VII. Henrik idejének kis töredékére csökkentette. E lerontások miatt Gresham megjegyezte a királynénak, hogy "minden szép aranyát kivették ebből a birodalmából".

Gresham a jó és a rossz pénzről tett észrevételeit Erzsébet királyné szolgálatában, csak a brit pénzérmék megfigyelt gyenge minőségére tekintettel. A korábbi uralkodók, VIII. Henrik és VI. Eduárd, törvényes fizetőeszközökkel kényszerítették az embereket, hogy fogadják el a rossz pénzverést. Gresham összehasonlította a jó és a rossz pénzt is, ahol a pénzben lévő nemesfém ugyanaz a fém volt, de eltérő súlyú. Nem hasonlította az ezüstöt az aranyhoz, vagy az aranyat a papírhoz.

"Gresham törvénye" című cikkében Selgin a következő megjegyzéseket is tartalmazza a név eredetével kapcsolatban:

A "Gresham -törvény " kifejezés csak 1858 -ban nyúlik vissza, amikor Henry Dunning Macleod brit közgazdász (1858, 476-88. O.) Úgy döntött, hogy Sir Thomas Gresham (1519-1579) nevéhez fűzi a rossz pénz hajlamát a forgalomból. ). Az ilyen tendenciára való hivatkozások azonban, amelyeket néha az ezt elősegítő feltételek megvitatása kísér, különböző középkori írásokban fordulnak elő, különösen Nicholas Oresme (1357 körül) Pénzértekezletében . A koncepció vezethető vissza ősi művek, köztük Arisztophanész " A békák , ahol a leggyakoribb a rossz politikus tulajdonítják erők hasonlóak előnyben rossz pénz több mint jó.

A Gresham -törvény fordítottja (Thiers -törvény)

Egy befolyásos elméleti cikkben Rolnick és Weber (1986) azzal érvelt, hogy a rossz pénz a jó pénzt felárba helyezi, ahelyett, hogy kiszorítaná a forgalomból. Kutatásaik nem vették figyelembe azt a kontextust, amelyben Gresham megfigyelését tette. Rolnick és Weber figyelmen kívül hagyta a törvényes fizetőeszközökkel kapcsolatos jogszabályok hatását, amely előírja, hogy az emberek elfogadják a jó és a rossz pénzt is, mintha egyenlő értékűek lennének. Elsősorban a különböző fémpénzek kölcsönhatására összpontosítottak, összehasonlítva az ezüst és az arany viszonylagos "jóságát", amiről Gresham nem beszélt.

Láthatóak a dollárosítás tapasztalatai a gyenge gazdaságú és valutájú országokban (például Izrael az 1980 -as években, Kelet -Európa és a szovjet blokk összeomlását közvetlenül követő időszak országai , vagy Dél -Amerika a 20. század végén és a 21. század elején) mint Gresham törvénye fordított formában működik (Guidotti & Rodriguez, 1992), mert általában a dollár nem volt törvényes fizetőeszköz ilyen helyzetekben, és bizonyos esetekben használata illegális volt.

Adam Fergusson és Costantino Bresciani-Turroni ( 1931-ben megjelent Le vicende del marco tedesco című könyvében ) rámutatott arra, hogy a weimari köztársaság 1923-as nagy inflációja idején a Gresham-törvény fordított irányba kezdett működni, mivel a hivatalos pénz vált értéktelen, hogy gyakorlatilag senki sem vállalná. Ez különösen súlyos volt, mert a gazdák elkezdték felhalmozni az élelmiszereket. Ennek megfelelően minden valuta, amely bármilyen értékkel rendelkezik, körforgó váltóeszköz lett. 2009 -ben a hiperinfláció Zimbabwében hasonló jellegzetességeket mutatott.

Ezek a példák azt mutatják, hogy hatályos törvényes fizetőeszközökről szóló törvények hiányában a Gresham -törvény fordítva működik. Ha az emberek választhatnak, hogy milyen pénzt fogadnak el, az emberek olyan pénzzel fognak kereskedni, amelyről úgy vélik, hogy a legmagasabb értékű hosszú távon. Ha nem kapnak választási lehetőséget, és el kell fogadniuk minden pénzt, jót és rosszat, hajlamosak arra, hogy a nagyobb értékű pénzt a birtokukban tartsák, és a rossz pénzt másoknak adják át.

Röviden, a törvényes fizetőeszközökről szóló törvények hiányában az eladó nem fogad el mást, csak bizonyos értékű pénzt (jó pénzt), de a törvényes fizetési módra vonatkozó jogszabályok megléte miatt a vevő csak a legalacsonyabb áruértékű (rossz pénz) pénzt kínál ), mivel a hitelezőnek névértéken kell elfogadnia az ilyen pénzt.

A Nobel -díjas Robert Mundell úgy véli, hogy Gresham törvényét pontosabban lehetne megfogalmazni, ügyelve a fordítottjára, ha ezt úgy fogalmaznák meg, hogy "A rossz pénz jót hajt ki, ha ugyanazon árért cserélnek ".

A Gresham -törvény fordítottja, miszerint a jó pénz elűzi a rossz pénzt, amikor a rossz pénz szinte értéktelenné válik, Peter Bernholz közgazdász "Thiers -törvénynek" nevezte Adolphe Thiers francia politikus és történész tiszteletére . "A Thiers -törvény csak később fog működni [az inflációban], amikor az új rugalmas árfolyam és az infláció növekedése csökkenti a felfújódó pénz iránti valós keresletet."

Analógok más területeken

A Gresham -törvény elvei néha alkalmazhatók a különböző tanulmányi területeken. A Gresham -törvény általában alkalmazható minden olyan körülményre, amelyben valaminek a valódi értéke jelentősen eltér attól, amit az embereknek el kell fogadniuk, olyan tényezők miatt, mint az információ hiánya vagy a kormányrendelet.

A piacon a használt autók , citrom autók (analóg rossz valuta) hajt végre a jó autó. A probléma az információ aszimmetriája. Az eladóknak komoly anyagi ösztönzőjük van arra, hogy minden használt autót jó autónak adjanak le, különösen a citromot. Ez megnehezíti a jó autó vásárlását korrekt áron, mivel a vevő kockáztatja, hogy túlfizeti a citromot. Az eredmény az, hogy a vevők csak a citrom korrekt árát fizetik, így legalább csökkentik a túlfizetés kockázatát. A jó minőségű autókat általában kiszorítják a piacról, mert nincs jó módszer annak megállapítására, hogy valóban többet érnek. A tanúsított, használt tulajdonú programok garanciával és egyéb minőségi garanciákkal próbálják enyhíteni ezt a problémát . A " Citrom piaca " egy mű, amely részletesebben vizsgálja ezt a problémát. Néhányan Gresham törvényének magyarázatát is használják: "Minél hatékonyabb leszel, annál kevésbé leszel hatékony"; azaz "amikor olcsón próbálkozik, abbahagyja az értékesítést" vagy "minél kevesebbet fektet be nem kézzelfogható szolgáltatásaiba, annál kevesebb értékesítést kap".

Spiro Agnew alelnök Gresham törvényét használta az amerikai hírmédia leírásakor , és kijelentette, hogy "a rossz hírek jó híreket vezetnek ki", bár érve közelebb állt az alacsonyabb versenyekhez, mint a magasabb minősítésekért, és nem túl- és alulértékelt bizonyos típusokat. a hírekről.

Gregory Bateson a kulturális evolúcióban működő Gresham -törvény analógját feltételezte, amelyben "a túlzottan leegyszerűsített eszmék mindig kiszorítják a kifinomultat, a vulgáris és gyűlölködő pedig mindig a szépet. És mégis a szép megmarad."

Cory Doctorow azt írta, hogy a Gresham -törvényhez hasonló hatás jelentkezett a szén -dioxid -kibocsátás ellensúlyozásában . Az állítólagos információs aszimmetria az, hogy az emberek nehezen tudják megkülönböztetni a vásárolt hitelek hatékonyságát, de könnyen meg tudják mondani az árat. Ennek eredményeképpen a nem hatékony olcsó hitelek kiszoríthatják a drága, de érdemes szén -dioxid -hiteleket. A példa az volt, hogy a The Nature Conservancy olcsó, de "értelmetlen" szén -dioxid -kibocsátási kedvezményeket kínál azáltal, hogy olcsó földet vásárol, amelyet valószínűleg nem fakitermelnek.

A Gresham alkalmazható etikai, pszichológiai, társadalmi, politikai és oktatási feltételekre. A kemény munkások több erőfeszítést készítenek és vállalnak, mint a tétlen diákok. Ha munkájukat ugyanazzal az osztályzattal látják el, mint a hanyag vagy tétlen diákok erőfeszítéseit, akkor kevésbé hajlandók befektetni ezt a többlet erőfeszítést: A tétlenség kiűzi a jót. A bűnözőnek előnyei lehetnek a törvénytisztelő állampolgárral szemben. Ha mindkettőt egyformán kezelik, akkor várható, hogy a rossz viselkedés felülmúlja a jó magatartást. Ha a populista és leegyszerűsített figurák annyi szavazatot kapnak, mint a politika nagy eredményei, akkor a cselekvő ember jobban ki lesz téve a hibáknak (TD Roosevelt „Az ember az arénában”), és a sarlatán kiűzi az államférfit.

Lásd még

Megjegyzések

Hivatkozások

Külső linkek