1907 -es pánik - Panic of 1907

Wall Street a bankpánik idején 1907 októberében.

Az 1907-es pánik- más néven az 1907-es bankárok pánikja vagy Knickerbocker-válsága- pénzügyi válság volt, amely október közepétől kezdődő háromhetes időszakban történt az Egyesült Államokban, amikor a New York-i tőzsde majdnem 50% -ot esett az előző évi csúcsról. Pánik tört ki, mint a gazdasági recesszió idején , és számos ütközés történt a bankokkal és a vagyonkezelő cégekkel . Az 1907 -es pánik végül az egész országra kiterjedt, amikor sok állami és helyi bank és vállalkozás csődbe ment . A futás elsődleges okai közé tartozott a piaci likviditás visszavonása számos New York -i bankban, valamint a betétesek közötti bizalomvesztés , amelyet súlyosbítottak a vödrös boltokban szabályozatlan mellékfogadások .

A pánik váltotta ki a sikertelen kísérletet októberben 1907 sarokba a piacot a készlet az Egyesült Copper Company . Amikor ez az ajánlat kudarcot vallott, a bankok, amelyek pénzt kölcsönöztek a kanyarodási programnak, olyan futásokat szenvedtek el, amelyek később átterjedtek kapcsolt bankokra és vagyonkezelőkre, ami egy héttel később a Knickerbocker Trust Company- New York harmadik legnagyobb bizalma- bukásához vezetett . A Knickerbocker összeomlása félelmet váltott ki a város trösztjeiben, miközben a regionális bankok visszavonták a tartalékokat a New York -i bankoktól. A pánik az egész országra kiterjedt, amikor rengeteg ember kivette a betéteket a regionális bankjaitól. Ez a kilencedik legnagyobb csökkenés az amerikai tőzsde történetében.

A pánik elmélyülhetett volna, ha nem a JP Morgan finanszírozó közbelépése , aki nagy összegeket ígért saját pénzéből, és más New York -i bankárokat is meggyőzött ugyanezekről, hogy megerősítse a bankrendszert . Ez rávilágított az amerikai független kincstári rendszer korlátaira , amely irányította a nemzet pénzkínálatát, de nem tudott elegendő likviditást visszajuttatni a piacra. Novemberre a pénzügyi fertőzés nagyrészt véget ért, csak egy újabb válság váltotta fel. Ennek oka egy nagy brókercég súlyos hitelfelvétele volt, amely a Tennessee Coal, Iron and Railroad Company (TC&I) részvényeit használta fedezetül . A TC & I részvényárfolyamának összeomlását megakadályozta a Morgan US Steel Corporation vészhelyzeti felvásárlása-ezt a lépést az antimonopolista elnök, Theodore Roosevelt hagyta jóvá . A következő évben Nelson W. Aldrich szenátor , vezető republikánus, létrehozott egy bizottságot, amely megvizsgálta a válságot és javaslatot tett a jövőbeli megoldásokra, ami a Szövetségi Tartalékrendszer létrehozásához vezetett .

Gazdasági feltételek

Dow Jones ipari átlag 1904–1910. Az 53 -as alsó részét 1907. november 15 -én jegyezték fel.

Amikor Andrew Jackson, az Egyesült Államok elnöke 1836 -ban megengedte, hogy az Egyesült Államok Második Bankjának alapokmánya lejárjon, az Egyesült Államok nem rendelkezett semmiféle központi bankkal , és a pénzkínálat New Yorkban ingadozott az ország éves mezőgazdasági ciklusával. Minden ősszel pénz áramlott ki a városból, amikor termést vásároltak, és - a pénz visszacsalogatása érdekében - emelték a kamatokat . A külföldi befektetők ezt követően New Yorkba küldték pénzüket, hogy kihasználják a magasabb kamatokat. Az 1906. januári Dow Jones ipari átlag 103 -as csúcsától a piac szerény korrekcióba kezdett, amely egész évben folytatódik. Az 1906. áprilisi San Franciscót pusztító földrengés hozzájárult a piaci instabilitáshoz, ami még nagyobb pénzáradatot váltott ki New Yorkból San Franciscóba az újjáépítés segítésére. A pénzkínálat további feszültsége 1906 végén következett be, amikor a Bank of England megemelte kamatát, részben arra reagálva, hogy a brit biztosítótársaságok annyit fizettek ki az amerikai kötvénytulajdonosoknak, és a vártnál több pénz maradt Londonban. A januári csúcspontjukhoz képest a részvényárak 1906 júliusáig 18% -kal csökkentek. Szeptember végére a részvények a veszteségeik mintegy felét helyreállították.

A Hepburn -törvény , amely az Államközi Kereskedelmi Bizottságot (ICC) felhatalmazta a maximális vasúti díjak megállapítására, 1906 júliusában törvénybe lépett. Ez leértékelte a vasúti értékpapírok értékét. 1906. szeptember és 1907. március között a tőzsde csúszott, és 7,7% -át vesztette kapitalizációjából . Március 9. és 26. között a részvények további 9,8%-ot estek. (Ezt a márciusi összeomlást néha "gazdag ember pánikjának" nevezik.) A gazdaság ingadozó maradt a nyár folyamán. Számos megrázkódtatás érte a rendszert: az Union Pacific állománya - a leggyakrabban használt fedezetek között - 50 pontot esett; hogy júniusban a New York -i kötvények felajánlása kudarcba fulladt; júliusban a rézpiac összeomlott; augusztusban a Standard Oil Company -t 29 millió dollárra bírságolták trösztellenes szabályok megsértése miatt. 1907 első kilenc hónapjában a készletek 24,4%-kal alacsonyabbak voltak.

Július 27 -én a The Commercial & Financial Chronicle megjegyezte, hogy "a piac továbbra is instabil ... amint ezek az új élet jelei bizonyítékként szolgálnak, mint valami olyan javaslat, mint az arany új kiáramlása Párizsba, remegést küld a listán, és az érték- és reménynyereség megszűnt ”. 1907 -ben több bankfuttatás történt az Egyesült Államokon kívül: Egyiptomban áprilisban és májusban; Japánban májusban és júniusban; Hamburgban és Chilében október elején. Az őszi szezon mindig sérülékeny időszak volt a bankrendszer számára - a zűrzavaros tőzsdével kombinálva még egy kis sokk is súlyos következményekkel járhat.

A pánik

Kanyarodó réz

A 1907 pánik kezdődött állomány manipuláció rendszer sarokba a piacot a F. Augustus Heinze „s United Copper Company . Heinze tett egy vagyont a réz mágnás Butte, Montana . 1906 -ban New Yorkba költözött, ahol szoros kapcsolatot alakított ki a hírhedt Wall Street -i bankárral, Charles W. Morse -val . Morse egykor sikeresen sarokba New York jég piacon , és ezzel együtt Heinze uralták sok bank-a pár szolgált a táblák legalább hat nemzeti bankok , tíz állami bankok , öt vagyonkezelő társaságok és négy biztosítási cégek.

A járdára kívül New York Stock Exchange „s épület , ahol a pánik kezdett.

Augustus testvére, Ottó kitalálta a rendszert, hogy sarokba szorítsa a United Copper -t, hisz abban, hogy a Heinze család már a társaság többségét irányítja. Azt is feltételezik, hogy jelentős számú a Heinze a részvények már kölcsönzött , és értékesített a rövid , spekulánsok fogadás, hogy a részvény ára csökkenne, és hogy tudtak így visszavásárlási kölcsönzött részvények olcsón, zsebre a különbség. Ottó rövid megszorítást javasolt , amelyben Heinzék agresszív módon a lehető legtöbb fennmaradó részvényt vásárolják meg, majd kényszerítik a short eladókat, hogy fizessenek kölcsönadott részvényeikért. Az agresszív vásárlás felfelé hajtaná a részvény árfolyamát, és mivel nem tudnak máshol részvényeket találni, a short eladóknak nem marad más lehetőségük, mint a Heinzékhez fordulni, akik aztán meg tudják nevezni az árukat.

A program finanszírozására Otto, Augustus és Charles Morse találkozott Charles T. Barney-val , a város harmadik legnagyobb trösztjének, a Knickerbocker Trust Company -nak az elnökével . Barney finanszírozta a korábbi Morse programokat. Morse azonban figyelmeztette Ottót, hogy ahhoz, hogy megpróbálja megszorítani, Ottónak sokkal több pénzre van szüksége, mint Barney -nak, és Barney nem volt hajlandó finanszírozni. Ottó úgy döntött, hogy megpróbálja a sarkot. Október 14 -én, hétfőn agresszíven elkezdte vásárolni a United Copper részvényeit, amelyek egy nap alatt 39 dollárról 52 dollárra emelkedtek. Kedden (október 15 -én) felhívást intézett a short eladókhoz a kölcsönadott részvény visszaadására. A részvény árfolyama közel 60 dollárra emelkedett, de a short eladók rengeteg United Copper részvényt találtak a Heinzes -től eltérő forrásokból. Ottó rosszul értelmezte a piacot, és a United Copper árfolyama zuhanni kezdett.

A részvény kedden 30 dolláron zárt, szerdára (október 16 -án) 10 dollárra csökkent. Heinze Ottó tönkrement. Az Egyesült Réz részvényeivel a New York -i Értéktőzsde csarnokán kívül kereskedtek , szó szerint egy szabadtéri piacon "a járdaszegélyen" (ez a szegélypiac később az Amerikai Értéktőzsdévé válik ). A baleset után a The Wall Street Journal így számolt be: "Soha nem volt még ilyen vad jelenet a járdaszegélyen, így mondják a külső piac legidősebb veteránjai".

Fertőzés terjed

A sarok meghiúsulása miatt Ottó nem tudott eleget tenni kötelezettségeinek, és csődbe juttatta brókercégét, a Gross & Kleeberget. Október 17 -én, csütörtökön a New York -i tőzsde felfüggesztette Otto kereskedési privilégiumait. A United Copper összeomlása következtében a Butte Montana State Savings Bank (F. Augustus Heinze tulajdonában) bejelentette fizetésképtelenségét. A montanai bank egyes hitelei ellen biztosítékként egyesített réz részvényeket tartott, és levelező bankja volt a New York -i Mercantile National Banknak, amelynek F. Augustus Heinze volt az elnöke.

F. Augustus Heinze társulása a sarokkal és a fizetésképtelen Állami Takarékpénztárral túl soknak bizonyult ahhoz, hogy a Mercantile igazgatósága elfogadja. Bár kénytelenek voltak lemondani az ebédidő előtt, addigra már késő volt. Ahogy az összeomlás híre elterjedt, a betétesek tömegesen rohantak , hogy pénzt vegyenek ki a Mercantile Nemzeti Banktól. A Mercantile -nek elegendő tőkéje volt ahhoz, hogy elviselje néhány napos kivonást, de a betétesek elkezdtek készpénzt húzni a Heinzes munkatársa, Charles W. Morse bankjaiból. Futások történtek a Morse észak -amerikai nemzeti bankjában és a New Amsterdam Nationalban. Attól tartva, hogy Augustus Heinze és Morse rossz hírneve hatással lehet a bankrendszerre, a New York -i klíringház (a város bankjainak konzorciuma) kényszerítette Morse -t és Heinze -t, hogy mondjon le minden banki érdekeltségéről. A kudarc utáni kanyar utáni hétvégére még nem volt szisztémás pánik. A forrásokat a Heinze-hez kapcsolódó bankoktól vonták ki, csak a város más bankjainál helyezték el.

Egy héttel később az ország számos regionális tőzsdéje bezárta vagy korlátozta a kereskedést. Például a pittsburghi város tőzsde 1907. október 23 -án három hónapra bezárt.

Pánik éri a vagyonkezelőket

A Knickerbocker Trust Company központja a Fifth Avenue és a 34th Street északnyugati sarkában

Az 1900 -as évek elején a bizalmi társaságok fellendültek; az 1907 előtti évtizedben vagyonuk 244%-kal nőtt. Ugyanebben az időszakban a nemzeti banki eszközök 97%-kal, míg a New York -i állami bankok 82%-kal nőttek. A magasan repülő trösztök vezetői főként New York pénzügyi és társadalmi körének prominens tagjai voltak. Az egyik legelismertebb Charles T. Barney volt , akinek néhai apósa, William Collins Whitney híres finanszírozó volt. A Barney Knickerbocker Trust Company a harmadik legnagyobb tröszt volt New Yorkban.

A Charles W. Morse -val és F. Augustus Heinze -vel való korábbi kapcsolat miatt október 21 -én, hétfőn a Knickerbocker igazgatótanácsa felkérte Barney -t, hogy mondjon le (a betétesek először október 18 -án kezdték el lehívni a betéteket a Knickerbockerből, ami aggodalomra ad okot) . Aznap a Nemzeti Kereskedelmi Bank, ahol a JP Morgan volt a meghatározó tényező, bejelentette, hogy nem szolgál a Knickerbocker elszámolóházaként . Október 22 -én a Knickerbocker klasszikus bankfutással nézett szembe. A bank megnyitásától kezdve a tömeg egyre nőtt. Amint arról a The New York Times beszámolt, "amilyen gyorsan egy betétes kiment a helyről, tízen és többen is kérték a pénzüket [és a rendőrséget], hogy küldjenek néhány férfit a rend fenntartására". Gyorsan kiraktak két furgonnyi bankjegyet, de még ez sem tudta megnyugtatni a pánikba esett betéteseket. A Trust igazgatói és más tisztségviselői áthatoltak a tömegen, biztosítva őket arról, hogy mindenkinek fizetni fognak. Kevesebb mint három óra alatt 8 millió dollárt vontak ki a Knickerbockerből. Nem sokkal dél után kénytelen volt felfüggeszteni tevékenységét.

Ahogy a hírek elterjedtek, más bankok és vagyonkezelő cégek nem szívesen adtak kölcsön pénzt. A tőzsdén a brókereknek nyújtott kölcsönök kamatai 70% -ra emelkedtek, és mivel a brókerek nem tudtak pénzt szerezni, a részvények ára 1900 december óta nem látott mélypontra esett. A pánik gyorsan átterjedt két másik nagy vagyonra, a Trust Company of America -ra és a Lincoln Trust Company. Október 24 -én, csütörtökön kudarcok lánca borította az utcát: Twelfth Ward Bank, Empire City Savings Bank, Hamilton Bank of New York, First National Bank of Brooklyn, International Trust Company of New York, Williamsburg Trust Company of Brooklyn, Borough Bank Brooklyn, Jenkins Trust Company of Brooklyn és a Union Trust Company of Providence.

JP Morgan

JP Morgan , New York City meghatározó bankára.

Amikor a káosz kezdte megrendíteni a New York -i bankok bizalmát, a város leghíresebb bankára elment a városból. JP Morgan , a JP Morgan & Co. névadó elnöke egy egyházi kongresszuson vett részt a virginiai Richmondban . Morgan nemcsak a város leggazdagabb és legjobb kapcsolatokkal rendelkező bankára volt, hanem tapasztalatai voltak más hasonló pénzügyi válságokról is- az 1893-as pánik idején segített megmenteni az amerikai pénzügyminisztériumot . Amint a válság hírei összegyűltek, Morgan október 19 -én, szombaton késő este visszatért kongresszusáról a Wall Streetre. Másnap reggel Morgan barnakőjének könyvtára a Madison Avenue -n és a 36. utcán New York város forgóajtójává vált bank- és bizalmi társaságok elnökei érkeznek, hogy információkat osszanak meg (és segítséget kérjenek a túléléshez) a közelgő válságról.

Morgan és munkatársai megvizsgálták a Knickerbocker Trust könyveit, és úgy döntöttek, hogy fizetésképtelen, ezért nem avatkoztak be a futás megállításához. Ennek kudarca azonban még egészséges trösztökön is futást indított el, ami arra késztette Morganot, hogy vállalja a mentési művelet irányítását. Október 22 -én, kedden délután a Trust Company of America elnöke Morgan segítségét kérte. Aznap este Morgan megbeszélést folytatott George F. Bakerrel , az Első Nemzeti Bank elnökével, James Stillmannel , a New York -i Nemzeti Városbank (a Citibank őse ) és az Egyesült Államok pénzügyminiszterével , George B. Cortelyou -val . Cortelyou elmondta, hogy készen áll arra, hogy állami pénzt helyezzen el a bankokban, hogy segítse a betétek összegyűjtését. Miután a Trust Company of America egyik napról a másikra végzett ellenőrzése azt mutatta, hogy az intézmény működőképes, szerda délután Morgan kijelentette: "Akkor itt kell megállítani a bajt."

A Trust Company of America futásának megkezdésekor Morgan Stillmannel és Bakerrel együttműködve felszámolta a társaság eszközeit, hogy a bank fizethessen a betéteseknek. A bank túlélte az üzlet végét, de Morgan tudta, hogy további pénzre lesz szükség ahhoz, hogy a fizetőképes maradjon a következő napon. Azon az éjszakán összegyűjtötte a többi vagyonkezelő társaság elnökét, és éjfélig megbeszélésen tartotta őket, amikor megállapodtak abban, hogy 8,25 millió dollár kölcsönt nyújtanak, hogy a Trust Company of America másnap is nyitva maradhasson. Csütörtök délelőtt Cortelyou körülbelül 25 millió dollárt helyezett el számos New York -i bankban. John D. Rockefeller , az Egyesült Államok leggazdagabb embere további 10 millió dollárt tett letétbe a Stillman's National City Bankban. Rockefeller hatalmas betétje hagyta a Nemzeti Városi Bankot a város bármely bankjának legmélyebb tartalékaival. Rockefeller a lakosság bizalmának megteremtése érdekében felhívta Melville Stone -t , az Associated Press ügyvezetőjét , és közölte vele, hogy vagyonának felét az amerikai hitel fenntartására fogja elkötelezni.

A tőzsde közeledik az összeomláshoz

A New York -i tőzsde emelete (a képen 1908 -ban )

A készpénz-infúzió ellenére a New York-i bankok vonakodtak attól a rövid lejáratú hiteltől, amelyet általában a napi részvénykereskedelem megkönnyítése érdekében nyújtottak. A tőzsde árai zuhanni kezdtek , mivel nem volt pénz a vásárlások finanszírozására. Október 24 -én , csütörtökön délután fél 1 -kor Ransom Thomas , a New York -i tőzsde elnöke a Morgan irodáiba sietett, és közölte vele, hogy korán be kell zárnia a tőzsdét. Morgan hangsúlyozta, hogy a csere korai lezárása katasztrofális lesz.

Morgan behívta irodájába a város bankjainak elnökeit. 14 órakor kezdtek megérkezni; Morgan tájékoztatta őket, hogy akár 50 tőzsdei ház is tönkremegy, ha 25 millió dollárt nem gyűjtenek 10 perc alatt. 14:16 14 bankelnök 23,6 millió dollárt ígért a tőzsde fennmaradása érdekében. A pénz 14: 30 -kor érte el a piacot, időben befejezve a napi kereskedést, és a 3 órai piaczárásig 19 millió dollárt kölcsönadtak. A katasztrófát sikerült elkerülni. Morgan általában tartózkodott a sajtótól, de amikor aznap este elhagyta irodáját, nyilatkozatot tett az újságíróknak: "Ha az emberek a bankokban tartják a pénzüket, minden rendben lesz".

Pénteken azonban nagyobb volt a pánik a tőzsdén. Morgan ismét megkereste a bankelnököket, de ezúttal csak 9,7 millió dollár zálogát tudta meggyőzni. Annak érdekében, hogy ez a pénz nyitva tartsa a tőzsdét, Morgan úgy döntött, hogy a pénzt nem lehet fedezeti értékesítésre használni . A pénteki kereskedés volumene a csütörtöki 2/3 -a volt. A piacok ismét szűk körben jutottak el a zárócsengőhöz.

A bizalom válsága

John D. Rockefeller , George B. Cortelyou , Lord Rothschild és James Stillman , a Wall Street egyik legismertebb neve. Megpróbálták helyreállítani a gazdaságba vetett bizalmat.

Morgan, Stillman, Baker és a többi városi bankár nem tudta korlátlanul összegyűjteni a pénzt. Még az amerikai pénzügyminisztériumnak is kevés volt a forrása. Vissza kellett állítani a lakosság bizalmát, és péntek este a bankárok két bizottságot állítottak fel - az egyiket, hogy rávegyék a papságot, hogy vasárnap nyugtassák meg gyülekezeteiket, a másodikban pedig a pénzügyi mentőcsomag különböző aspektusait magyarázzák el a sajtónak. Európa leghíresebb bankára, Lord Rothschild üzente „csodálatát és tiszteletét” Morgan iránt. A bizalom megszerzése érdekében Cortelyou pénzügyminiszter egyetértett abban, hogy ha visszatér Washingtonba, akkor jelzést küld a Wall Streetnek, hogy a legrosszabb elmúlt.

A pénzeszközök szabad áramlásának biztosítása érdekében hétfőn a New York -i Elszámolóház 100 millió dollárnyi hiteligazolást bocsátott ki, amelyet a bankok között kell kereskedni az egyenlegek kiegyenlítése érdekében, lehetővé téve számukra a készpénztartalékok megtartását a betétesek számára. Mind a papság, mind az újságok megnyugtatásával, valamint a készpénzben lebegő banki mérlegekkel hétfőn visszatért a rendérzet New Yorkba.

A Wall Street tudomása nélkül a háttérben egy új válságot sikerült elhárítani. Vasárnap a Morgan munkatársát, George Perkins -t tájékoztatták, hogy New York City legalább 20 millió dollárt igényel november 1 -ig, különben csődbe megy. A város szokásos kötvénykibocsátással próbált pénzt szerezni, de nem sikerült elegendő finanszírozást összegyűjtenie. Hétfőn és kedden ismét George McClellan New York -i polgármester fordult Morganhez segítségért. Annak érdekében, hogy elkerülje azt a katasztrofális jelzést, amelyet egy New York -i csőd küldene, Morgan 30 millió dollár értékű városi kötvény vásárlására szerződött.

Dráma a könyvtárban

Bár New Yorkban nagyjából helyreállt a nyugalom november 2 -án, szombaton, újabb válság fenyegetett. A tőzsde egyik legnagyobb brókercége, a Moore & Schley erősen eladósodott és összeomlott. A cég jelentős hitelt vett fel, a Tennessee Coal, Iron and Railroad Company (TC&I) részvényeit használta fedezetül. Mivel a gyengén forgalmazott részvények értéke nyomás alatt áll, sok bank valószínűleg hétfőn felhívja a Moore & Schley hiteleit, és tömegesen kényszeríti a cég részvényeinek felszámolását. Ha ez megtörténne, akkor a TC&I részvényei zuhanni fognak, Moore -t és Schley -t pusztítják, és további pánikot váltanak ki a piacon.

A Moore & Schley összeomlásának megakadályozása érdekében Morgan rendkívüli konferenciát hívott össze könyvtárában szombat reggel. Javasolták, hogy a US Steel Corporation , a Morgan társaság, amely Andrew Carnegie és Elbert Gary acélipari cégeinek egyesülésével segített megalakulni , felvásárolja a TC&I -t . Ez hatékonyan megmentené Moore & Schley -t és elkerülné a válságot. A US Steel ügyvezetői és igazgatótanácsa tanulmányozta a helyzetet, és felajánlotta, hogy vagy 5 millió dollárt kölcsön ad Moore & Schleynek, vagy 90 dollárért vásárol TC&I -t. Este 7 -ig nem sikerült megállapodni, és az ülést elnapolták.

Morgan addigra egy másik helyzetbe került. Mély aggodalomra ad okot, hogy a Trust Company of America és a Lincoln Trust hétfőn nem nyithat ki a betétesek folyamatos futása miatt. Szombat este 40–50 bankár gyűlt össze a könyvtárban, hogy megvitassák a válságot, az elszámolóház bankelnökeivel a keleti szobában, a vagyonkezelői társaság vezetőivel a nyugati szobában. Morgan és a Moore & Schley helyzetet kezelők a könyvtári irodába költöztek. Ott Morgan azt mondta tanácsadóinak, hogy csak abban az esetben vállalja a Moore & Schley felzárkózását, ha a vagyonkezelő társaságok együtt fognak segíteni a leggyengébb testvéreik megmentésében. A vita a bankárok között szombat késő estig folytatódott, de nem történt nagy előrelépés. Éjfél körül a JP Morgan tájékoztatta a vagyonkezelő társaság elnökeinek vezetőjét, hogy a Moore & Schley talpon tartása 25 millió dollárt igényel, és ezeket a pénzeszközöket nem kötelezi el, kivéve, ha a vagyonkezelő cégekkel kapcsolatos problémák is megoldhatók. A vagyonkezelő társaság vezetői megértették, hogy nem kapnak további segítséget a Morgan -től; finanszírozniuk kellene a két nehéz helyzetben lévő vagyonkezelő társaság esetleges kimentését.

Hajnali három órakor körülbelül 120 bank- és vagyonkezelő társaság tisztviselője gyűlt össze, hogy meghallgassa a teljes beszámolót a csődben lévő bizalmi társaságok állapotáról. Míg a Trust Trust of America alig volt fizetőképes, a Lincoln Trust Company valószínűleg egymillió dollárral hiányzott a betétesi számlák fedezésére. A vita során a bankárok rájöttek, hogy Morgan bezárta őket a könyvtárba, és zsebre vágta a kulcsot, hogy kikényszerítsék a megoldást, azt a fajta erős karú taktikát, amelyet korábban ismert. Morgan ezután belépett a tárgyalásokba, és azt tanácsolta a bizalmi társaságoknak, hogy 25 millió dollár kölcsönt kell nyújtaniuk a gyengébb intézmények megmentésére. A bizalmi elnökök még mindig vonakodtak cselekedni, de Morgan közölte velük, hogy ha nem tesznek, az a bankrendszer teljes összeomlásához vezet. Jelentős befolyása révén, hajnali 4 óra 45 perckor meggyőzte a vagyonkezelő társaságok nem hivatalos vezetőjét, hogy írja alá a megállapodást, a többi bankár pedig követte. Miután megkapta ezeket a kötelezettségvállalásokat, Morgan megengedte a bankároknak, hogy hazamenjenek.

Theodore Roosevelt rajzfilmje a Wall Streetet támadja

Vasárnap délután és este Morgan, Perkins, Baker és Stillman, valamint a US Steel Gary és Henry Clay Frick együtt dolgoztak a könyvtárban, hogy véglegesítsék az üzletet a US Steel számára, hogy megvásárolja a TC&I -t, és vasárnap este terve volt az akvizíció. Egy akadály azonban maradt: a trösztellenes keresztes hadjárat Theodore Roosevelt elnöke , aki elnöksége középpontjába a monopóliumok felbontását helyezte.

Frick és Gary egy éjszaka vonattal utaztak a Fehér Házba , hogy Rooseveltet kérjék, hogy tegye félre a Sherman -féle trösztellenes törvény alkalmazását, és - a piac megnyílása előtt - engedje meg, hogy egy társaság, amely már 60% -os részesedéssel rendelkezett az acélpiacon, jelentős akvizíciót hajtson végre. . Roosevelt titkára nem volt hajlandó találkozni velük, de Frick és Gary meggyőzték James Rudolph Garfieldet , a belügyminisztert , hogy megkerülje a titkárt és megbeszéljen egy találkozót az elnökkel. Kevesebb, mint egy órával a tőzsde megnyitása előtt Roosevelt és Elihu Root külügyminiszter elkezdték felülvizsgálni a javasolt felvásárlást, és értékelik azt az összeomlást, amely valószínűleg akkor következik be, ha az egyesülést nem hagyják jóvá. Roosevelt beletörődött; Később így emlékezett vissza a találkozóra: "Szükséges volt, hogy a tőzsde megnyitása előtti pillanatban döntsek, mert a New York -i helyzet olyan volt, hogy bármelyik óra létfontosságú lehet. Nem hiszem, hogy bárki méltán kritizálhatna engem mondván, hogy ilyen körülmények között nincs kedvem kifogást emelni a vásárlás ellen. " Amikor a hírek elérték New Yorkot, a bizalom megugrott. A Commercial & Financial Chronicle arról számolt be, hogy "a tranzakció által nyújtott megkönnyebbülés azonnali és nagy horderejű volt". A pánik végső válságát sikerült elkerülni.

Utóhatás

Az 1907 -es pánik egy hosszú gazdasági összehúzódás során következett be , amelyet a Nemzeti Gazdasági Kutatási Iroda 1907 májusa és 1908 júniusa között mért . Az egymással összefüggő összehúzódás, banki pánik és a tőzsde csökkenése jelentős gazdasági zavarokat eredményezett. Az ipari termelés tovább csökkent, mint bármely korábbi banki futtatás után, és 1907-ben a második legmagasabb csődmennyiség volt eddig. A termelés 11%-kal, az import 26%-kal csökkent, míg a munkanélküliség 8%-ra emelkedett 3%alá. A bevándorlás 1909 -ben 750 ezer főre csökkent, szemben a két évvel korábbi 1,2 millióval.

A polgárháború vége óta az Egyesült Államok különböző súlyosságú pánikokat élt át. Közgazdászok Charles Calomiris és Gary Gorton értékeld a legrosszabb pánik, mint azok, ami számos bank felfüggesztések: a pánik a 1873 , 1893 , és 1907, valamint a felfüggesztés 1914 Elterjedt szuszpenziót megelőzte keresztül koordinált intézkedések során 1884 és 1890 pánik. Az 1896 -os bankválságot , amelyben felmerült a koordináció szükségessége, szintén néha pániknak minősítik.

A válságok gyakorisága és az 1907 -es pánik súlyossága fokozta a JP Morgan túlzott szerepével kapcsolatos aggodalmat, és új lendületet adott a reformokról szóló nemzeti vitának. 1908 májusában a Kongresszus elfogadta az Aldrich – Vreeland törvényt , amely létrehozta a Nemzeti Monetáris Bizottságot a pánik kivizsgálására és a banki szabályozás törvényjavaslatának előterjesztésére.

Központi Bank

Jelentős különbség volt az európai és az amerikai bankrendszer között , hogy az Egyesült Államokban nincs központi bank . Az európai államok meghosszabbíthatták a pénzkínálatot az alacsony készpénztartalékok időszakában. Nem volt új az a meggyőződés, hogy az amerikai gazdaság központi bank nélkül sebezhető. 1907 elején Jacob Schiff, a Kuhn, Loeb & Co. bankár a New York -i Kereskedelmi Kamara beszédében figyelmeztette, hogy "ha nincs központi bankunk, amely megfelelően ellenőrzi a hitelforrásokat, ez az ország a legsúlyosabb és messzemenő pénzpánik a történelemben. "

1908: Frank A. Vanderlip vezetett egy amerikai üzleti delegáció Japánba, ahol találkozhatnak a japán pénzügyi vezetőkkel, köztük Taka Kawada, Shibusawa Eiichi és fia Shibusawa Masao is alapító tagja Mitsui & Co. , Takuma Dan & Takamine Mitsui azzal a céllal, szövetkezik Japánnal, hogy megoldja az 1907 -es pánikot és az instabil amerikai tőzsdét.

Aldrich titkos konferenciát hívott össze az ország számos vezető finanszírozójával a Georgia partjainál található Jekyll Island Clubban , hogy megvitassák a monetáris politikát és a bankrendszert 1910 novemberében. Aldrich és AP Andrew (a Pénzügyminisztérium helyettes titkára), Paul Warburg (a Kuhn, Loeb & Co. képviseletében), Frank A. Vanderlip (James Stillman utódja a New York -i Nemzeti Városbank elnökeként), Henry P. Davison (a JP Morgan Company vezető partnere), Charles D. Norton ( a Morgan által uralt New York-i First National Bank elnöke) és Benjamin Strong (a JP Morgan képviseletében) elkészítette a "Nemzeti Tartalékbank" tervét.

A Nemzeti Monetáris Bizottság zárójelentését 1911. január 11 -én tették közzé. Közel két évig a törvényhozók vitatták a javaslatot, és csak 1913. december 23 -án fogadta el a kongresszus a Federal Reserve Act -et . Woodrow Wilson elnök azonnal aláírta a jogszabályt, és a törvényt ugyanazon a napon, 1913. december 23 -án hozták meg, megalkotva a Federal Reserve System -et . Charles Hamlin lett a Fed első elnöke, és nem más, mint Morgan helyettese, Benjamin Strong lett a New York Federal Reserve Bank elnöke , a legfontosabb regionális bank, állandó székhellyel a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságban .

Pujo bizottság

A JP Morgan karikatúrája elfoglalja a bankok irányítását.

Bár Morgant röviden hősnek tekintették, a plutokráciával és a vagyonkoncentrációval kapcsolatos széles körű félelmek hamar megrontották ezt a nézetet. A Morgan bankja túlélte, de a hagyományos bankok növekvő riválisaként működő bizalmi társaságok súlyosan károsodtak. Egyes elemzők úgy vélték, hogy a pánikot úgy tervezték, hogy károsítsa a bizalmi vállalatokba vetett bizalmat, hogy a bankok profitálhassanak. Mások úgy vélték, hogy Morgan kihasználta a pánikot, és megengedte, hogy amerikai acélipari vállalata megszerezze a TC&I -t. Bár Morgan 21 millió dollárt vesztett a pánikban, és a súlyosabb katasztrófa elhárításában játszott szerep jelentősége vitathatatlan, ő is az intenzív ellenőrzés és kritika középpontjába került.

A Ház Bank- és Pénzügyi Bizottságának elnöke , Arsène Pujo képviselő ( D - La. 7. ) különbizottságot hívott össze, hogy kivizsgálja a "pénzbizalmat", a Morgan és New York többi legerősebb bankárának tényleges monopóliumát. A bizottság kiadott egy gyilkos jelentést a banki kereskedelem, és megállapította, hogy a tisztek JP Morgan & Co. is leült az igazgatótanácsában 112 vállalatok piaci kapitalizációja $ 22500000000 (teljes kapitalizációja a New York Stock Exchange volt akkor 26,5 milliárd dollárra becsülték).

Bár JP Morgan rossz egészségi állapotban szenvedett, tanúskodott a Pujo Bizottság előtt, és többnapos kihallgatásnak kellett alávetnie Samuel Untermyer -től . Untermyer és Morgan híres eszmecseréjét a banki tevékenység alapvetően pszichológiai természetéről - hogy ez egy bizalomra épülő iparág - gyakran idézik az üzleti cikkek:

A Morgan munkatársai a folyamatos fizikai hanyatlást okolták a meghallgatásokra. Februárban megbetegedett, és 1913. március 31 -én meghalt, kilenc hónappal azelőtt, hogy a Federal Reserve hivatalosan felváltotta a "pénzbizalmat", mint végső hitelezőt .

Idővonal

Lásd még

• Mercantile Nemzeti Bank épülete
• Központi Bank, mint fenyegetés a szabadságért , George H. Earle Jr. - Philadelphia ügyvédje és üzletember. (1908)

Megjegyzések

Hivatkozások

Bibliográfia

• Bruner, Robert F .; Carr, Sean D. (2007), Az 1907 -es pánik: Leckék a piac tökéletes viharából , Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons, ISBN 978-0-470-15263-8
• Bruner, Robert F. és Sean Carr, "Az 1907-es pánik", (Darden-ügy, UVA-G-0619 , U of Virginia-Darden School of Business, (2009)
• Calomiris, Charles W .; Gorton, Gary (1992), "The Origins of Banking Panics: Models, Facts and Bank Regulation", Hubbard, R. Glenn (szerk.), Pénzügyi piacok és pénzügyi válságok , Chicago: University of Chicago Press, ISBN 978-0-226-35588-7
• Caporale, Tony; McKiernan, Barbara (1998), "Kamatbizonytalanság és a Federal Reserve alapítása", The Journal of Economic History , 58 (4): 1110-17, doi : 10.1017/S0022050700021756
• Carosso, Vincent P. (1987), The Morgans: Private International Bankers, 1854–1913 , Cambridge: Harvard University Press, ISBN 978-0-674-58729-8
• Chernow, Ron (1990), The House of Morgan: An American Banking Dynasty and the Rise of Modern Finance , New York: Grove Press, ISBN 978-0-8021-3829-3
• Chernow, Ron (1998), Titan: John D. Rockefeller élete, Sr , New York: Random House, ISBN 978-0-679-43808-3
• Edwards, Adolph (1907), The Roosevelt Panic of 1907 (PDF) , Anitrock Pub. Co.
• Friedman, Milton ; Jacobson Schwartz, Anna (1963), A Monetary History of the United States: 1867–1960 , Princeton: Princeton University Press , ISBN 978-0-691-00354-2
• Gorton, Gary (2009), "Clearinghouses and the Origin of Central Banking in the United States", The Journal of Economic History , 45 (2): 277–283, doi : 10.1017/S0022050700033957
• Gorton, Gary; Huang, Lixin (2006), "Bankpánik és a központi bankok endogenitása" (PDF) , Journal of Monetary Economics , 53 (7): 1613–1629, doi : 10.1016/j.jmoneco.2005.05.015
• Herrick, Myron T. (1908), "Az 1907 -es pánik és néhány tanulsága" , Annals of the American Academy of Political and Social Science , 31 (2): 8–25, doi : 10.1177/000271620803100203 , S2CID  144195201
• Johnson, Owen (1913), A hatvanegy másodperc (PDF) , New York: Frederick A. Stokes Company, OCLC  3101622. Letöltve: 2010. január 11.
• Kynaston, David (2017). Az idő utolsó homokjáig: A Bank of England története, 1694–2013 . New York: Bloomsbury . 261–262. ISBN 978-1408868560.
• Leab, Daniel, szerk. (2014). Encyclopedia of American Recessions and Depressions . ABC-CLIO 2 kötet 919 o. ISBN 9781598849462. 329–78
• Kindleberger, Charles P .; Aliber, Robert (2005), Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (5. kiadás), Hoboken: John Wiley & Sons, ISBN 978-0-471-46714-4
• McNelis, Sarah (1969), Rézkirály a háborúban: F. Augustus Heinze életrajza (2. kiadás), Missoula: University of Montana Press, OCLC  7369533
• Miron, Jeffrey A. (1986), "Pánikpánik, a nominális kamatláb szezonalitása és a Fed alapítása" (PDF) , American Economic Review , 76 (1): 125–40
• Moen, Jon; Tallman, Ellis (1992), "The Bank Panic of 1907: The Role of the Trust Companies", The Journal of Economic History , 52 (3): 611-30, doi : 10.1017/S0022050700011414
• Noyes, Alexander Dana (1909), Negyven év amerikai pénzügyek , Putnam háziorvos, ISBN 978-0-405-13672-6
• Odell, Kerry A .; Weidenmier, Marc D. (2004), "Valódi sokk, monetáris utórengés: Az 1906 -os San Francisco -i földrengés és az 1907 -es pánik" (PDF) , The Journal of Economic History , 64 (4): 1002–1027, doi : 10.1017/ S0022050704043062 , hdl : 10419/94590 , S2CID  155027411
• Smith, B. Mark (2004), A History of the Global Stock Market; Az ókori Rómától a Szilícium -völgyig , Chicago: University of Chicago Press, ISBN 978-0-226-76404-7
• Sprague, Oliver MW (1908), "The American Crisis of 1907" , The Economic Journal , 18 (71): 353–372, doi : 10.2307/2221551 , JSTOR  2221551
• Tallman, Ellis W .; Moen, Jon (1990), "Lessons from the Panic of 1907" (PDF) , Federal Reserve Bank of Atlanta Economic Review , 75 : 2–13, archiválva az eredetiből (PDF) 2008. október 29 -én , letöltve április 3 -án , 2008. Letöltve: 2008. szeptember 14.

Külső linkek

• https://www.federalreservehistory.org/essays/panic_of_1907