Alapvető elemzés - Fundamental analysis
| Pénzügyi piacok |
|---|
 |
| Kötvénypiac |
| Tőzsde |
| Egyéb piacok |
| Vény nélkül (tőzsdén kívül) |
| Kereskedés |
| Kapcsolódó területek |
Alapvető elemzés a számvitelben és a pénzügyekben a vállalkozás pénzügyi kimutatásainak elemzése (általában a vállalkozás eszközeinek , forrásainak és bevételeinek elemzésére ); Egészség; valamint a versenytársak és a piacok . Ezenkívül figyelembe veszi a gazdaság általános állapotát és olyan tényezőket is, mint a kamatlábak, a termelés, a kereset, a foglalkoztatás, a GDP, a lakhatás, a feldolgozás és a menedzsment. Két alapvető megközelítés használható: alulról felfelé és felülről lefelé elemzés. Ezeket a kifejezéseket arra használják, hogy megkülönböztessék az ilyen elemzést az egyéb típusú befektetési elemzésektől , például a mennyiségi és a technikai elemzéstől .
Alapvető elemzést végeznek a történeti és a jelenlegi adatokon, de pénzügyi előrejelzések készítése céljából . Számos lehetséges cél létezik:
- vállalati részvényértékelés elvégzése és annak várható áralakulásának előrejelzése;
- előrejelzést készíteni üzleti teljesítményéről;
- értékelje vezetését és belső üzleti döntéseket hoz és / vagy kiszámítja hitelkockázatát ;
- hogy megtudja a részvény belső értékét.
A két elemzési modell
Két alapvető módszert alkalmaznak a befektetők, amikor az elemzés célja annak meghatározása, hogy milyen részvényt és milyen áron vásároljon:
- Alapvető elemzés. Elemzők szerint a piacok rövid távon helytelenül árolhatják el az értékpapírokat, de a "helyes" árat végül el fogják érni. Nyereségre lehet szert tenni, ha megvásárolják a rosszul árazott értékpapírt, majd megvárják, amíg a piac felismeri "hibáját" és átértékeli az értékpapírt.
- Műszaki elemzés . Az elemzők a trendeket és az árszinteket vizsgálják, és úgy vélik, hogy a trendváltozások megerősítik a hangulatváltozásokat. Elismerhető árdiagram-minták találhatók a befektetők érzelmi reakciói miatt az ármozgásokra. A műszaki elemzők elsősorban a történelmi trendeket és tartományokat értékelik a jövőbeni ármozgások előrejelzése érdekében.
A befektetők e kiegészítő módszerek egyikét vagy mindkettőt használhatják a részvényszedéshez. Például sok alapvető befektető technikai mutatókat használ a belépési és kilépési pontok eldöntéséhez. Hasonlóképpen, a technikai befektetők nagy része alapvető mutatókat alkalmaz a lehetséges részvénykészlet "jó" vállalatokra történő korlátozására.
A részvényelemzés megválasztását a befektetőnek a "tőzsde működésének" különböző paradigmáiba vetett hite határozza meg. Ezeknek a paradigmáknak a magyarázatát lásd a hatékony-piaci hipotézis , a véletlenszerű séta hipotézis , a tőkeeszköz-árképzési modell , a Fed- részvényértékelés elmélete, a piaci alapú értékelés és a viselkedésfinanszírozás témájában .
Az alapvető elemzés a következőket tartalmazza:
- Gazdasági elemzés
- Iparági elemzés
- Vállalati elemzés
A részvények belső értékét e három elemzés alapján határozzák meg. Ezt az értéket tekintik a részvény valódi értékének. Ha a belső érték magasabb, mint a piaci ár, akkor ajánlott a részvény megvásárlása. Ha megegyezik a piaci árral, akkor ajánlott a részvény birtoklása; és ha ez alacsonyabb, mint a piaci ár, akkor el kell adni a részvényeket.
Különböző portfólióstílusok szerint használható
A befektetők is használhatják alapvető elemzés belül különböző portfolió menedzsment stílusok .
- Vásároljon és tartson befektetőket úgy vélik, hogy a jó vállalkozások megragadása lehetővé teszi a befektető eszközének növekedését az üzlet mellett. Az alapvető elemzés lehetővé teszi számukra, hogy "jó" vállalatokat találjanak, így csökkentik a kockázatukat és a kiirtás valószínűségét.
- Az értékbefektetők figyelmüket az alulértékelt vállalatokra korlátozzák, és úgy vélik, hogy "nehéz kiesni az árokból". Az általuk követett értékek alapvető elemzésből származnak.
- A vezetők alapvető elemzéssel értékelhetik a "jó" és a "rossz" vállalatokat.
- A vezetők a gazdasági ciklust is figyelembe vehetik annak eldöntésében, hogy a feltételek "megfelelőek-e" alapvetően megfelelő vállalatok vásárlásához.
- Az ellentétes befektetők úgy vélik, hogy "rövid távon a piac szavazógép, nem pedig mérleggép". Az alapvető elemzés lehetővé teszi a befektető számára, hogy maga döntsön az értékről, figyelmen kívül hagyva a piac véleményét.
- A vezetők alapvető elemzéssel meghatározhatják a jövőbeni növekedési ütemeket a magas árú növekedési részvények vásárlásához .
- A vezetők alapvető tényezőket és technikai tényezőket foglalhatnak magukba a számítógépes modellekben ( kvantitatív elemzés ).
Felülről lefelé és alulról felfelé irányuló megközelítések
Az alapvető elemzést alkalmazó befektetők felülről lefelé vagy alulról felfelé irányuló megközelítést alkalmazhatnak.
- A felülről lefelé irányuló befektető elemzését a globális közgazdaságtanból kezdi, beleértve mind a nemzetközi, mind a nemzeti gazdasági mutatókat . Ide tartozhatnak a GDP növekedési üteme, az infláció , a kamatlábak , az árfolyamok , a termelékenység és az energiaárak. Ezt követően szűkítik keresésüket a teljes értékesítés, az árszint, a versengő termékek hatásainak, a külföldi verseny, valamint az ágazatba való belépés vagy az onnan való kilépés regionális / ipari elemzésére. Csak ezután finomítják keresésüket a vizsgált terület legjobb vállalkozásai felé.
- Az alulról felfelé irányuló befektető konkrét vállalkozásoktól indul, függetlenül az iparuktól / régiótól, és a fentről lefelé irányuló megközelítéssel ellentétesen halad.
Eljárások
A vállalkozás egészségi állapotának elemzése egy pénzügyi kimutatás elemzésével kezdődik, amely tartalmazza a pénzügyi mutatókat . Megvizsgálja a kifizetett osztalékokat, a működési cash flow-t , az új részvénykibocsátásokat és a tőkefinanszírozást. A Thomson Reuters és mások által széles körben közzétett eredménybecslések és növekedési ütem-előrejelzések érvényességük észlelése alapján "alapvetőnek" (tények) vagy "technikai" (befektetői hangulatnak) tekinthetők.
Meghatározott növekedési ütemeket (jövedelem és készpénz) és kockázati szinteket (a diszkontráta meghatározásához ) használnak a különféle értékelési modellekben. A legfontosabb a diszkontált cash flow modell, amely kiszámítja a jövő jelenértékét:
- a befektető által kapott osztalék , az esetleges eladási árral együtt; ( Gordon modell )
- a társaság bevételei;
- vagy a társaság pénzforgalma .
A társaság adósságának összege szintén fontos szempont az egészségi állapotának meghatározása során. Gyorsan felmérhető az adósság / saját tőke arány és az aktuális mutató (forgóeszközök / rövid lejáratú kötelezettségek) segítségével.
Az általánosan használt egyszerű modell a P / E arány (ár / nyereség arány). Az örök járadék ( pénz időértéke ) ebben a modelljében implicit módon azt jelenti, hogy az inverz, vagyis az E / P kamatláb az üzleti kockázatnak megfelelő diszkontráta. Ez a modell nem tartalmazza a keresetek növekedését.
A növekedési becslések beépülnek a PEG arányba . Érvényessége attól függ, hogy az elemzők mennyi ideig tartják a növekedés folytatódását. Az IGAR modellek felhasználhatók az aktuális P / E növekedés várható változásának és a részvények korábbi növekedési ütemének összehasonlító indexhez viszonyított beszámításához.
Automatizálás
Az alapelemzés folyamata az elmúlt 10 évben jelentősen csökkent nehézségekben. Amióta a számítógépek háztartási termékké váltak, az emberek olyan szoftvert építettek, amely megkönnyíti a befektető életét. A fundamentális elemzés az elemzés egyik legidőigényesebb formája. Továbbá, a 21. század gyors ütemű kereskedési stílusával, ahol a piacokat a HFT cégek és a napi kereskedők dominálják, nehéz időben lépést tartani a piaccal. Az elemzési idő csökkentésének egyik módja az előfizetés ingyenes vagy fizetett szűrési szolgáltatásokra. A szűrési szolgáltatások lehetővé teszik a keresett mennyiségi mezőknek megfelelő részvények teljes piacán történő keresést. Az ilyen típusú szoftverek automatikusan eredményeket hoznak Önnek, ezzel csökkentve a SEC-fájlok szitálásával töltött időt.
Referencia - Alapvető elemző szoftver további információkért az alapvető elemző szoftverekről.
Kritikák
Közgazdászok, mint Burton Malkiel, azt sugallják, hogy sem az alapelemzés, sem a technikai elemzés nem hasznos a piacok jobb teljesítményében.
Lásd még
- Értékelési témák felsorolása
- Biztonsági elemzés
- Piotroski F-pontszám
- Részvényválasztási kritérium
- John Burr Williams # elmélet
- Mozaikelmélet
- Chepakovich értékelési modell
- Alapvető elemző szoftver
- Pénzügyi előrejelzés